Index S&P 500 si v roce 2024 vedl úspěšně, což opět potvrzuje hodnotu indexových fondů. Na rozdíl od něj však společnost Roku (ROKU) zakončila rok 2024 s poklesem o 19 %. Negativní nálada trhu vůči Roku vychází z několika krátkodobých problémů, ale současně naznačuje, že by mohlo jít o přechodné potíže. V roce 2025 by se situace mohla otočit a akcie Roku by mohly mít potenciál k výraznému růstu.
Proč trh zanevřel na Roku?
Roku, lídr v oblasti streamovacích platforem, čelil v roce 2024 několika výzvám. Ačkoli její podnikání v oblasti zařízení i platformy roste dvouciferným tempem, několik faktorů přispělo k negativnímu postoji investorů:
- Konkurenční tlak: Walmart (WMT) oznámil akvizici společnosti Vizio, jednoho z konkurentů Roku. I když transakce byla dokončena až ke konci roku, vyvolala obavy o budoucí postavení Roku na trhu.
- Stagnace příjmů na uživatele: Průměrné příjmy na uživatele (ARPU) zůstaly na stejné úrovni, což poukazuje na problémy s monetizací mezinárodních trhů.
- Finanční ztráty: Roku stále vykazuje značné ztráty a je pod tlakem kvůli stagnujícím reklamním příjmům způsobeným inflací.
Proč by se situace mohla zlepšit
Navzdory problémům si Roku udržuje svou vedoucí pozici na trzích v USA, Kanadě a Mexiku. Ve třetím čtvrtletí roku 2024 prodalo více zařízení než jeho dva nejbližší konkurenti dohromady. Tento náskok je klíčovým faktorem, který pomáhá Roku zůstat dominantní platformou.
Společnost také vykázala pět po sobě jdoucích čtvrtletí s kladným volným peněžním tokem a pozitivní upravenou EBITDA, což naznačuje, že její finanční zdraví se zlepšuje. Navíc Roku plánuje rozsáhlou mezinárodní expanzi, která by mohla přispět k růstu uživatelské základny a příjmů.
Mezinárodní expanze jako klíčová strategie
Stagnace ARPU je částečně důsledkem růstu na zahraničních trzích, kde příjmy z reklamy zatím nedosahují úrovně USA. Roku však intenzivně pracuje na budování své pozice na nových trzích a zvyšování reklamních příjmů. Partnerství, jako je dohoda se společností The Trade Desk (TTD), by mělo přinést efektivnější monetizaci reklamního prostoru.
Možnosti zdvojnásobení hodnoty akcií Roku
Několik klíčových katalyzátorů by mohlo v roce 2025 podpořit růst akcií Roku:
- Obnova reklamního trhu: Reklamní průmysl se postupně zotavuje a Roku, jako lídr v oblasti streamovacích platforem, má potenciál těžit z rostoucích výdajů na digitální reklamu.
- Růst příjmů: Vedení společnosti očekává meziroční nárůst tržeb o 16 % ve čtvrtém čtvrtletí 2024. Pokud si tento růst udrží, mohl by Roku do konce roku 2025 dosáhnout tržeb kolem 4,5 miliardy USD.
- Vyšší ocenění: Aktuální poměr ceny k tržbám (P/S) společnosti Roku činí 2,7. Historicky se však pohyboval nad 4. Pokud by trh znovu přehodnotil ocenění Roku a zvýšil P/S na 4 při očekávaných tržbách 4,5 miliardy USD, tržní kapitalizace by mohla dosáhnout 18 miliard USD, což představuje růst o téměř 80 %.
Pokud by růst zrychlil nebo trh přisoudil Roku ještě vyšší ocenění, akcie by se mohly během roku 2025 snadno zdvojnásobit.
Rizika a výzvy
Investice do Roku však není bez rizik. Společnost stále čelí intenzivní konkurenci, finanční ztráty zůstávají problémem a mezinárodní expanze přináší výzvy spojené s efektivní monetizací nových trhů. Pokud se reklamní trh nezotaví podle očekávání nebo pokud budou inovace konkurence úspěšnější, růst akcií Roku by mohl být omezen.
Suma sumárum
Roku čelí náročnému prostředí, ale její vedoucí postavení na klíčových trzích, zlepšující se finanční výsledky a ambiciózní mezinárodní expanze poskytují solidní základ pro budoucí růst. Rok 2025 by mohl být rokem, kdy se trh začne na společnost dívat pozitivněji, a akcie by mohly získat zpět svou hodnotu.
Pro růstové investory s dlouhodobým výhledem může být Roku atraktivní příležitostí, ale je třeba zvážit rizika spojená s aktuálními ztrátami a výzvami v reklamním průmyslu. Pokud však společnost splní očekávání a využije svůj potenciál, může se stát jedním z významných příběhů úspěchu v roce 2025.
