Rok 2024 se nesl ve znamení impozantní rally na trhu se zlatem, které zaznamenalo největší roční nárůst za posledních 14 let. Futures na zlato zakončily rok se ziskem přes 27 %, čímž překonaly výnos indexu S&P 500 o více než 23 %. Tento drahý kov zakončil rok 2024 nad hranicí 2 670 USD za unci a vstoupil do nového roku s optimismem podporovaným očekáváním pokračujícího růstu.
Důvody pro růst zlata v roce 2024
Mezi hlavní faktory, které podporovaly růst zlata, patřily vysoká poptávka zahraničních centrálních bank, očekávání snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému a celková nejistota na globálním trhu. Po listopadovém zvolení Donalda Trumpa prezidentem Spojených států sice došlo k mírnému zastavení růstu, ale zlato si udrželo svou pozici bezpečného útočiště pro investory.
Podle analytiků z JPMorgan a Goldman Sachs zůstává zlato klíčovým nástrojem pro zajištění proti makroekonomické nejistotě. JPMorgan ve své analýze uvedla, že jejich býčí výhled na zlato pokračuje již třetí rok. Banka očekává, že cena zlata by mohla v roce 2025 dosáhnout 3 000 USD za unci, přičemž hlavní hnací silou by měly být geopolitické a ekonomické faktory spojené s nástupem nové Trumpovy administrativy.
Role centrálních bank a geopolitické nejistoty
Jedním z klíčových faktorů ovlivňujících růst zlata jsou nákupy ze strany centrálních bank, zejména těch z rozvíjejících se trhů (EM). Podle Goldman Sachs nakupují centrální banky zlato jako zajištění proti finančním a geopolitickým šokům. Historie ukazuje, že v obdobích zvýšené globální nejistoty centrální banky zintenzivňují své nákupy zlata, což zvyšuje jeho cenu.
Goldman Sachs předpokládá, že pokud centrální banky nakoupí více zlata, než se očekává, cena by mohla dosáhnout až 3 050 USD za unci. Naopak, pokud by Federální rezervní systém snížil úrokové sazby pouze jednou, cena by se mohla zastavit na úrovni 2 900 USD.
Dopad měnové politiky a očekávání Fedu
Měnová politika Federálního rezervního systému hraje klíčovou roli v pohybu cen zlata. Očekávání, že Fed v roce 2025 sníží úrokové sazby minimálně dvakrát, podporuje růstový výhled pro zlato. Nižší úrokové sazby zvyšují atraktivitu drahých kovů, protože snižují příležitostné náklady na jejich držení.
Nicméně současné ekonomické prostředí přináší nejistotu ohledně tempa a rozsahu snižování sazeb. Některá opatření navrhovaná Trumpovou administrativou, například vyšší cla, by mohla přispět k růstu inflace, což by mohlo dále podpořit poptávku po zlatě jako zajištění proti rostoucím cenám.
Očekávání drobných investorů a budoucí růst
Zatímco v roce 2024 hráli drobní investoři v USA na trhu se zlatem relativně menší roli, rok 2025 by mohl přinést změnu. Steven Feldman, generální ředitel společnosti GBI, uvedl, že případné snížení sazeb nebo zrychlení inflace by mohlo přilákat drobné investory zpět na trh. Pokud by došlo k vyšší inflaci nebo stagflaci, zlato by se mohlo stát ještě atraktivnějším nástrojem pro ochranu majetku.
Feldman rovněž poznamenal, že toky drobných investorů mohou být klíčové pro podporu růstu cen zlata v roce 2025. Poptávka po zlatě jako bezpečném útočišti zůstává silná, a to i přes krátkodobé výkyvy v cenách.
Výhled na rok 2025: Ceny zlata mohou dosáhnout rekordních hodnot
Analytici z Wall Street předpovídají, že zlato bude pokračovat v růstu a jeho cena by mohla dosáhnout až 3 000 USD za unci. K hlavním faktorům růstu patří geopolitická nejistota, nákupy centrálních bank a očekávané snížení úrokových sazeb. I když rizika spojená s inflací a makroekonomickou politikou Trumpovy administrativy přetrvávají, zlato si udržuje svou pozici atraktivního aktiva pro diverzifikaci portfolií.
Rok 2025 by mohl být klíčovým obdobím pro investory do zlata, protože drahý kov zůstává jedním z mála nástrojů schopných odolat turbulencím na globálním trhu. V kombinaci s historicky vysokou poptávkou centrálních bank a očekáváním drobných investorů se zlato jeví jako silná investiční příležitost pro nadcházející rok.
