Akcie AMD po výprodeji přitahují pozornost investorů, ale dohnat konkurenci nebude snadné
Společnost AMD čelí tlaku po propadu akcií, přesto její růst v oblasti datových center a umělé inteligence nabízí investorům důvod k zamyšlení.
Akcie Advanced Micro Devices [AMD] se v poslední době dostaly do centra pozornosti, a to nejen kvůli výraznému poklesu hodnoty, ale i díky pokračujícímu rozvoji umělé inteligence. Přestože se tržby společnosti v tomto segmentu zvyšují, cena akcií v uplynulém roce klesla přibližně o 40 %. Pro investory tak přirozeně vyvstává otázka, zda je aktuální pokles spíše příležitostí než známkou hlubšího problému.
Jedním z hlavních důvodů, proč investoři stále zvažují nákup akcií AMD, je její zapojení do trhu s čipy pro umělou inteligenci, konkrétně v oblasti grafických procesorů (GPU). AMD je dlouhodobě vnímána jako dvojka za dominantní společností Nvidia [NVDA], která má v tomto odvětví mimořádně silnou pozici. Většina investorů tedy sleduje, zda se AMD podaří tuto propast překonat a získat větší podíl na trhu.
Dle dostupných údajů měl tržní podíl AMD v oblasti GPU využívaných pro umělou inteligenci během většiny roku 2024 přibližně 10 %, zatímco Nvidia ovládala až 90 % trhu. Tento poměr ukazuje na výraznou dominanci konkurence, kterou AMD zatím nedokázala zásadně ohrozit. Společnost sice pracuje na zlepšení svých čipů i softwarových nástrojů, ale právě software zůstává klíčovou slabinou, která zpomaluje její expanzi.
Analýza společnosti SemiAnalysis z prosince ukázala, že čipy AMD jsou v oblasti trénování modelů umělé inteligence stále v nevýhodě. Bez zásahu zkušených inženýrů jsou prý téměř nepoužitelné ihned po vybalení z krabice, a to kvůli chybám v softwaru. Společnost se sice snaží tento nedostatek napravit pomocí vlastní platformy ROCm, která vznikla zhruba deset let po uvedení konkurenčního systému CUDA od Nvidie, ale zatím se jedná spíše o dohánění ztráty než o převratný průlom.
Mnoho vývojářů stále upřednostňuje produkty Nvidie právě kvůli široké podpoře softwaru a zavedenému ekosystému, zatímco řešení AMD jsou častěji využívána v úzce definovaných aplikacích, jako je inference umělé inteligence. Tato omezená použitelnost však neznamená, že by společnost neměla žádné tržní šance. Naopak – v jiných oblastech se jí daří mnohem lépe.
Výrazného úspěchu dosáhla AMD v segmentu centrálních procesorů (CPU), které zajišťují koordinaci jednotlivých částí výpočetní techniky. Zatímco GPU představují surový výpočetní výkon, CPU fungují jako mozek systému a zajišťují hladké fungování hardwaru. Právě zde se AMD podařilo získat více než 50% podíl na trhu mezi hyperskalátory, tedy provozovateli velkých datových center. I když trh s CPU není tak objemný jako trh s GPU, jeho význam roste s tím, jak firmy navyšují investice do infrastruktury pro umělou inteligenci.
V posledním čtvrtletí zaznamenala společnost v oblasti datových center meziroční nárůst příjmů o 69 % na 3,9 miliardy dolarů, přičemž za celý rok tento segment přinesl nárůst o 94 % na 12,6 miliardy dolarů. Jde o důkaz, že v určitých oblastech má AMD silnou pozici a potenciál k dalšímu růstu.
Společnost rovněž roste v oblasti osobních počítačů, kde její procesory obsadily více než 70 % trhu na několika významných online platformách, jako jsou Amazon, Newegg či MindFactory. Plánem AMD pro letošní rok je mírný nárůst v tomto segmentu, a to o středně vysoké jednociferné procento. Oproti tomu segment herních konzolí zůstává v útlumu, protože současná generace zařízení je na trhu už několik let bez zásadní inovace.
Z pohledu ocenění akcií se AMD aktuálně obchoduje s forwardovým poměrem ceny k zisku (P/E) ve výši 22,5 násobku odhadovaného zisku pro rok 2025. Společnost očekává, že v prvním čtvrtletí letošního roku zvýší tržby o 30 %, přičemž celoroční růst by mohl dosáhnout přibližně 23 %. Pro polovodičovou společnost s takovým růstovým profilem jde o relativně atraktivní ocenění.
Zásadní otázka pro investory tedy zní: Je teď správná chvíle ke koupi akcií AMD? Pokud někdo investuje s očekáváním, že AMD v blízké době výrazně ohrozí dominanci společnosti Nvidia, mohl by být realitou zklamán. Přesto se zdá, že AMD má dobře našlápnuto k dalšímu růstu, zejména v oblasti datových center a CPU. Navíc její přítomnost na trhu s GPU, byť menšinová, může stále působit jako protiváha k monopolnímu postavení konkurenta.
Vzhledem ke kombinaci silného růstu v klíčových segmentech, realistického ocenění a pokračujících investic do technologií představují akcie AMD při současných úrovních zajímavou investiční příležitost. Nejedná se o zázračný titul, který by během pár měsíců změnil celý trh, ale o stabilní a rostoucí společnost, která má své místo v portfoliu každého dlouhodobého investora.
