Goldman Sachs očekává, že v souvislosti s tím, jak Wall Street tento týden zahajuje výkaznictví za třetí čtvrtletí, investoři pravděpodobně během hovorů s vedením stále znovu uslyší jeden hlavní problém: silnější dolar.
Podle páteční zprávy Davida Kostina z Goldman Sachs budou americké společnosti, které se spoléhají na příjmy generované v zahraničí, v této výsledkové sezóně čelit problémům. Hlavní americký akciový stratég předpovídá v této výsledkové sezóně méně pozitivních překvapení.
„Nejčastější frází během nadcházejících hovorů o výsledcích hospodaření za 3. čtvrtletí bude ‚ale na konstantní měnové bázi …‘.“ Kostin napsal.
„Silnější americký dolar historicky koreluje s nižší četností překonání tržeb. Implicitní vztah mezi silným dolarem a výsledky nejvyššího prodeje naznačuje, že ve 3. čtvrtletí překoná konsenzuální odhady tržeb méně firem z indexu S&P 500 ve srovnání se 49 % v 1. čtvrtletí a 45 % ve 2. čtvrtletí 2022,“ dodal.
Očekávání investorů pro letošní výsledkovou sezónu se zhoršila spolu s rostoucí inflací a nárůstem zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému. Goldman Sachs předpovídá pokles zisku na akcii bez započtení energií o 3 % a snížení marží o 132 bazických bodů (1,32 procentního bodu).
Zdroj: Unsplash
Přesto Goldman Sachs identifikoval společnosti, které nebudou silným americkým dolarem tolik ovlivněny. Stratég sestavil síto společností, které generují veškeré tržby na domácím trhu, ve srovnání s těmi, které zaznamenávají více mezinárodních tržeb.
„Od července konsenzus snížil zisk na akcii za 3. čtvrtletí u mediánové složky našeho koše domácích tržeb (GSTHAINT) o 1 % a odhady pro rok 2023 ponechal beze změny,“ stojí ve zprávě. „Naproti tomu zisk na akcii za 3. čtvrtletí u mediánové složky koše mezinárodních prodejů (GSTHINTL) se 73 % prodejů mimo USA byl snížen o 4 % a odhady na rok 2023 byly sníženy o 3 %.“
Zde je 11 tipů na akcie, kterým silnější dolar neublíží.
Charter Communications, mateřská telekomunikační společnost společnosti Spectrum, generuje veškeré své tržby v USA a očekává se, že v příštích 12 měsících se bude obchodovat na devítinásobku svých zisků. Od 6. října se akcie propadly o 50 %.
Dollar General by se měla v příštím roce obchodovat za 20násobek svých zisků. Akcie v letošním roce dosáhly lepších výsledků, když vzrostly o 3 %, protože investoři se do tohoto diskontního maloobchodního řetězce přesunuli v souvislosti s rostoucími obavami z recese.
„Domníváme se, že dolarové obchody mají jako prodejní kanál dobrou pozici pro získání podílu a ziskovosti v náročném makroekonomickém prostředí, které upřednostňuje spotřební zboží před diskrétními nákupy,“ napsal v srpnu John Heinbockel ze společnosti Guggenheim.
Southwest Airlines, která se letos propadla o 24 %, se bude podle prognózy v příštích 12 měsících obchodovat za jedenáctinásobek svého zisku. Růst zisku na akcii dopravce v roce 2023 by měl vyskočit o 49 %. Southwest Airlines je největší nízkonákladová letecká společnost na světě se sídlem v americkém Dallasu.
Naproti tomu Goldman Sachs uvedla, že mezi jména, která budou poškozena silnějším dolarem, patří Las Vegas Sands, Philip Morris International a Aflac. Tyto společnosti generují většinu nebo všechny své tržby v zahraničí.
