Analytik společnosti Morgan Stanley (MS) James Faucette stanovil cílovou cenu pro Mastercard (MA) – jednoho z nejlepších hráčů v odvětví plateb – na 441 USD, což znamená téměř 50% nárůst oproti dnešním cenám a 55% nárůst oproti 52týdennímu minimu.
Tyto cílové ceny stanovené analytiky se vztahují pouze na příštích 12 měsíců, což je mnohem kratší časový horizont než u dlouhodobých investorů. Ukazují však, že Wall Street je ohledně společnosti optimistická. Pojďme zjistit, proč může být Faucette z budoucnosti Mastercard tak nadšený.
Slabá ekonomika nemá negativní vliv na provozní výsledky
Jen v roce 2022 se společnost Mastercard propadla o téměř 19 %, a to navzdory pokračujícímu obchodnímu úspěchu. Většina investorů se obává, že vzhledem k tomu, že USA jsou zdánlivě na pokraji recese a inflace je vysoká, Mastercard zaznamená menší objem plateb, protože spotřebitelé utrácejí méně peněz. To však nebyl případ druhého čtvrtletí společnosti. Zatímco spotřebitelé možná mění to, co nakupují, společnost Mastercard nezaznamenala velkou změnu v tom, kolik spotřebitelé utrácejí.
Zdroj: Getty Images
Investoři se o tom mohou přesvědčit ve finanční zprávě společnosti za 2. čtvrtletí. Hrubý objem dolarových transakcí společnosti Mastercard dosáhl ve druhém čtvrtletí celosvětově 2,1 bilionu dolarů, což představuje 14% nárůst oproti předchozímu roku, což ukazuje, že spotřebitelé nepolevují ve svých výdajích. Díky tomu se tržby za 2. čtvrtletí zvýšily o 27 % na měnově neutrální bázi na 5,5 miliardy dolarů.
Tato kombinace růstu a poklesu ceny akcií vedla k atraktivnímu ocenění společnosti Mastercard. V současné době se společnost obchoduje za přibližně 30násobek zisku, což je téměř nejnižší ocenění za posledních pět let. Takto nízko se Mastercard propadl za toto období pouze jednou: COVID v roce 2020.
Peníze stále přicházejí
Tato trvalá aktivita společnosti Mastercard pomohla dosáhnout závratné ziskovosti. Během prvních dvou čtvrtletí čistý zisk přesáhl 4,9 miliardy dolarů a provozní cash flow dosáhlo 4,2 miliardy dolarů.
Společnost Mastercard díky vygenerované hotovosti velmi dobře odměnila akcionáře. Společnost Mastercard snížila za posledních pět let počet akcií v oběhu o téměř 10 %, ačkoli její dividendový výnos činí pouze 0,66 %.
Zdroj: Pixabay
Je důvod se domnívat, že její zpětné odkupy a dividendový výnos by mohly časem vzrůst. Dividenda, kterou Mastercard v současnosti vyplácí, představuje pouze 19 % zisku, takže společnost by (teoreticky) mohla vyplácet mnohem vyšší dividendu, pokud by použila více svých zisků. To by se mohlo naplnit, až společnost dozraje a bude do svého podnikání reinvestovat méně prostředků. Kromě toho by společnost mohla výrazně zvýšit svůj program zpětného odkupu. Od začátku roku Mastercard odkoupil akcie v hodnotě 4,8 miliardy USD. V rámci oprávnění k zpětnému odkupu však společnosti zbývá více než 6,7 miliardy USD, což ponechává dostatek prostoru pro urychlení programu zpětného odkupu.
To vše znamená další výhody pro stávající akcionáře. Nejenže jsou současné akce atraktivní, ale trpěliví investoři by měli v příštích letech očekávat ještě příznivější akce pro akcionáře.
Proč je Mastercard dlouhodobě silná společnost
Společnost Mastercard je dominantní silou v odvětví plateb, která bude v roce 2020 kontrolovat 23 % celkového objemu nákupů kreditními kartami. Tento tržní podíl je pouze za společností Visa (V). Společnosti Mastercard a Visa však dohromady ovládají téměř všechny koleje odvětví zpracování plateb, takže je obtížné (a nákladné) postavení společnosti Mastercard narušit.
Kromě toho by pro nově vznikajícího konkurenta bylo velmi obtížné udržet úroveň zabezpečení a škálovatelnost. I kdyby legislativa umožnila větší konkurenci, bylo by pro menší hráče obtížné zajistit stejnou bezpečnost a širokou nabídku jako Mastercard a Visa.
Vzhledem k tomu, že riziko narušení je velmi vzdálené, bude Mastercard pravděpodobně pokračovat v expanzi. To by společnosti pomohlo udržet stabilní peněžní toky, které může dlouhodobě rozdělovat akcionářům.
Faucette má pravdu: příštích 12 měsíců může být pro Mastercard neuvěřitelně jasných. Stejně jako příštích pět let. Vedoucí postavení společnosti pravděpodobně neskončí, takže investoři se mohou cítit bezpečně a vlastnit tyto akcie dlouhodobě. Při současném ocenění se Mastercard jeví jako vynikající příležitost, jak nyní nakoupit a nikdy neprodat.
