Goldman Sachs říká, že tyto odolné softwarové akcie se dají koupit i v případě „tvrdého přistání“
Akcie softwarových firem letos dostaly zabrat, ale Goldman Sachs si myslí, že v této oblasti existují jména, která mohou odolat prudkému hospodářskému poklesu.
Fond iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) se od začátku roku propadl o více než 36 %. V pondělí se obchodoval více než 40 % pod svým 52týdenním maximem. Ze 118 akcií, které tvoří ETF, jich 42 kleslo za rok 2022 nejméně o 50 % a 78 se obchoduje více než 40 % pod svými 52týdenními maximy.
Tyto ztráty přicházejí v době, kdy Federální rezervní systém zvyšuje sazby v boji proti inflačním tlakům, které nebyly zaznamenány zhruba 40 let. Fed letos zvýšil sazby již pětkrát, čímž se sazba federálních fondů dostala do rozmezí 3-3,25 %.
Navzdory tomu všemu dokázal Kash Rangan ze společnosti Goldman Sachs identifikovat některé softwarové akcie, které mohou být odolné navzdory ekonomickému „tvrdému přistání“, nebo pokud se americká ekonomika propadne do recese.
Zdroj: Getty Images
„Mezi charakteristiky, podle kterých tyto společnosti identifikujeme, patří např: 1) nedostatečně penetrovaný trh, 2) vysoká priorita výdajů na IT, 3) nízká průměrná prodejní cena, 4) rychlá doba do dosažení hodnoty, 5) vysoká míra udržení zákazníků, 6) vysoká míra přírůstkové provozní páky/nákladové disciplíny a 7) volný peněžní tok generující nebo jasný časový plán ziskovosti,“ řekl Rangan.
Microsoft je jednou ze softwarových akcií, které se dostaly na seznam. Tento technologický gigant se od začátku roku propadl přibližně o 30 % a od listopadu loňského roku, kdy dosáhl svého 52týdenního maxima, se propadl o 32 %.
Rangan nicméně poznamenal, že Microsoft má díky „velkému vlivu v rámci podniků a rozsáhlému portfoliu produktů, které se rozprostírají napříč organizací (Office, Azure, Github atd.), dobrou pozici k tomu, aby i nadále získával zakázky a rozšiřoval svůj podíl na peněžence mezi zákazníky“. V prostředí pomalejšího růstu to vytváří silnou příležitost pro bundling, který může získat na síle, protože ochota zákazníků přidávat nové dodavatele (bodová řešení) klesá.“
Goldman Sachs má pro Microsoft nákupní rating a cílovou cenu 330 USD, což představuje nárůst o 44,4 % oproti závěru.
Intuit se rovněž dostala na seznam, přičemž Rangan vyzdvihuje „předvídatelnost jejího daňového byznysu a schopnost zvyšovat podíl peněženky prostřednictvím přilehlých nabídek (platby, mzdy, kapitál). Akcie společnosti se od začátku roku propadly o 38 % a ze svého 52týdenního maxima se propadly o 44 %. Goldman Sachs hodnotí Intuit jako nákupní a vidí růst o zhruba 51 % oproti pátečnímu závěru.
Další akcií, která se dostala na seznam Goldman Sachs, je Atlassian. Rangan uvedl, že společnost může „těžit ze sekulárního trendu zvyšování produktivity pracovních postupů a zjednodušování IT zásobníku“. Na základě cílové ceny 300 USD od Goldman Sachs mohou akcie vzrůst o téměř 59 % oproti pátečnímu závěru.“
Mike Wilson ze společnosti Morgan Stanley vidí rally na medvědím trhu, která může vést k 11% zisku
Historický obrat akciového trhu v minulém týdnu, který následoval po horké zprávě o inflaci, jež byla vyšší, než se očekávalo, byl podle Morgan Stanley začátkem obchodovatelné krátkodobé rally.
Zdroj: Bloomberg
Index S&P 500 v pátek uzavřel na nižší úrovni 3 583,07 poté, co si den předtím po zprávě o indexu spotřebitelských cen připsal 2,6% zisk. V pondělí se však akcie vrátily zpět nahoru a Michael Wilson, hlavní americký akciový stratég společnosti, který označil medvědí trh uvedl, že „inflační býčí past“ může posunout široký tržní index až na úroveň kolem 4 000, což je o 11,6 % více než páteční závěr.
Wilson rovněž uvedl, že jeho tým sleduje 200denní klouzavý průměr indexu S&P 500, což je výpočet průměrné uzavírací ceny za stanovené období, který se používá k identifikaci dlouhodobých trendů. Ten se v současnosti pohybuje kolem 4 155 bodů.
″[Ne] vyloučili bychom další pokus o opětovné překonání 200denního klouzavého průměru. I když se to zdá jako strašně velký pohyb, bylo by to v souladu s předchozími letošními a předcházejícími rally na medvědím trhu.“
Dodal však: „Věříme také, že 200týdenní klouzavý průměr nakonec ustoupí, jako se to obvykle děje, když prognózy zisků klesnou o 20 % [nebo více]. Konečná cenová minima tohoto medvěda se budou pravděpodobně blížit hodnotám 3 000-3 200.“
Zdroj: Unsplash
Wilson minulý měsíc uvedl, že zatímco inflace a kroky Federálního rezervního systému byly v první polovině roku 2022 hlavními tahouny, ve druhé polovině roku 2022 se zpomalující růst stane větším problémem.
„Tyto údaje jsou jedny z nejvíce zpětně orientovaných ekonomických řad a o budoucnosti nám říkají jen málo,“ řekl v pondělí. „Podle našeho názoru inflace již dosáhla svého vrcholu a v příštím roce by mohla rychle klesat, protože srovnávání bude velmi obtížné a vrátí se diskontování.“
