Přestože se finanční výsledky společnosti meziročně zlepšují, akcie od začátku roku ztratily téměř 28 % své hodnoty.
Investiční teze
Fortinet (NASDAQ:FTNT) je společnost zabývající se kybernetickou bezpečností, která poskytuje řadu produktů a služeb určených k ochraně sítí, zařízení a dat před kybernetickými hrozbami. Akciím společnosti se v posledních letech daří a koncem roku 2021 dosáhly historických maxim.
Letos to však bylo jinak. Přestože se finanční výsledky společnosti meziročně zlepšují a její tržby v roce 2022 vzrostly o více než 32 %, akcie od začátku roku ztratily téměř 28 % své hodnoty. To přimělo mnoho investorů k zamyšlení, zda je Fortinet stále dobrou investicí.
Vzorec úspěchu společnosti Fortinet v odvětví kybernetické bezpečnosti
Společnost Fortinet není v oblasti kybernetické bezpečnosti žádným nováčkem. Vznikla ještě před nástupem cloudu, kdy jediným způsobem, jak ochránit fyzickou lokalitu, byla technologie zvaná firewall.
Konstrukce firewallů je pro společnost Fortinet stále zdrojem příjmů. Pro použití v těchto firewallech a dalších bezpečnostních zařízeních ve skutečnosti navrhuje a vyrábí vlastní čipy, které označuje jako „bezpečnostní procesory“. Tyto bezpečnostní procesory používají čipy, které patří k nejlepším ve své třídě a výrazně překonávají čipy používané konkurencí na trhu, pokud jde o rychlost zpracování a spotřebu energie.
Zdroj: Bloomberg
Proč by vám ale vlastnictví čipů zaměřených na bezpečnost mělo přinést konkurenční výhodu? Díky svému hardwaru, který kombinuje skutečný hardware datové sítě se zabezpečením, si společnost Fortinet dokázala vyčlenit specifickou mezeru v rámci bezpečnostního odvětví, což jí umožňuje zaměřit se na různé provozovatele sítí (datová centra používaná pro cloud, lokální sítě pro podniky a mobilní operátory). Díky tomu může společnost, která navrhuje síť, zahrnout zabezpečení přímo do mixu, a ne dodatečně připojovat bezpečnostní zařízení, což vytváří komplexnější přístup ke kybernetické bezpečnosti.
Od té doby společnost Fortinet vytváří řadu bezpečnostních softwarových služeb, které jsou založeny na jejím hardwaru. Bezpečnostní „operační systém“ nazvaný FortiOS lze použít k různým úkolům a k obraně sítě před širokou škálou vektorů útoku. Podle analytiků informačních technologií společností Gartner a Forrester Research patří kombinované bezpečnostní procesory a systém FortiOS od společnosti Fortinet trvale mezi špičkové produkty ve svých kategoriích.
Společnost Fortinet získala již potřetí v řadě ocenění Visionary v kvadrantu Magic Quadrant společnosti Gartner v oblasti infrastruktury podnikových drátových a bezdrátových sítí LAN 2022.
Zdroj: Gettyimages
Podle společnosti Fortinet lze toto uznání přičíst síle jejího portfolia drátových a bezdrátových sítí LAN, které zahrnuje FortiSwitch a FortiAP, a také schopnosti poskytovat robustní sadu funkcí, které podporují vyvíjející se potřeby zákazníků. Mezi příklady těchto funkcí patří viditelnost kybernetických rizik v reálném čase díky umělé inteligenci (AI), zabezpečení již od návrhu bez nutnosti dalších nákladů na licence a integrace platformy s vestavěnou inteligencí, která řeší digitální transakce. Společnost Fortinet získala toto uznání, protože je schopna poskytovat
Portfolio drátových a bezdrátových sítí LAN společnosti Fortinet umožňuje zákazníkům bezproblémově integrovat síťovou infrastrukturu a bezpečnostní architekturu tím, že drátové a bezdrátové sítě jsou rozšířením Firewallu nové generace FortiGate. Zákazníci tak získávají konkurenční výhodu. Díky tomu je společnost Fortinet schopna jednodušším způsobem vytvářet nové invenční digitální výstupy a zároveň se vyhnout zavádění dalších kybernetických nebezpečí. Integrace portfolia Fortinet Wired and Wireless LAN a FortiAIOps zlepšuje jak schopnost FortiAIOps poskytovat konzistentní poznatky o výkonu na bázi umělé inteligence napříč sítěmi LAN, Wireless LAN a WAN, tak schopnost FortiAIOps poskytovat týmům NOC přehled o potenciálních problémech v reálném čase dříve, než jsou negativně ovlivněni uživatelé sítě. Integrace navíc zlepšuje schopnost FortiAIOps poskytovat týmům NOC přehled o potenciálních problémech v reálném čase dříve, než jsou negativně ovlivněni uživatelé sítě.
Co dělá společnost Fortinet dobrou investicí
Všechny bezpečnostní technologie společnosti Fortinet jsou působivé, ale jak se promítnou do výnosů, které jsou vyšší než průměr trhu? Zatím se zdá, že vše jde podle plánu. Od roku 2009 zaznamenává společnost Fortinet roční růst tržeb v průměru o hodně přes dvacet procent a její upravené provozní ziskové marže se pohybují v oblasti středních dvaceti procent. Od doby, kdy se společnost Fortinet stala veřejně obchodovatelnou společností, vzrostla v přímém důsledku cena jejích akcií o téměř 2 800 %.
Zdroj: Unsplash
Vedení společnosti je přesvědčeno, že se jim podaří udržet tyto vynikající finanční výsledky i v následujících letech. Vzhledem k tomu, že epidemie urychlila přechod na cloud, zaznamenala společnost Fortinet nárůst počtu prodejů svých produktů (firewallů a dalších bezpečnostních zařízení poháněných SPU). Během prvních devíti měsíců roku 2022 vzrostl prodej produktů o téměř 32 % ve srovnání s předchozím obdobím.
Skutečná genialita obchodního modelu společnosti Fortinet však spočívá v tom, že jakmile společnost uskuteční prodej produktu a zákazník si nechá nainstalovat bezpečnostní hardware, nakonec si zákazník zapne softwarovou službu, což mu přinese značný objem průběžných opakovaných příjmů ze služeb. Jinak řečeno, příval budování infrastruktury v posledních několika letech povede k dvoucifernému růstu příjmů ze softwaru, což je vysoce ziskové.
Pro osmileté období od roku 2023 do roku 2031 analytici předpokládají, že společnost dosáhne průměrného růstu tržeb o téměř 18 % při zachování upravené čisté marže v průměru přes 20 %.
Společnost Fortinet vynakládá značnou část svých zisků na zpětný odkup akcií, což má za následek zvýšení zisku na akcii a časem může přispět ke zvýšení ceny akcií společnosti. Během prvních devíti měsíců roku 2022 společnost Fortinet odkoupila vlastní akcie v hodnotě přibližně 1,97 miliardy USD, což odpovídá přibližně 5 % současné tržní hodnoty společnosti.
Podaří se společnosti Fortinet v roce 2023 překonat trh díky silnému růstu a vysokým ziskům? V roce 2022 se jí příliš nedařilo. Je velmi těžké předpovídat, jak se bude trh chovat v krátkodobém horizontu; pokud však bude společnost Fortinet schopna pokračovat v realizaci své růstové strategie, investoři nakonec budou sklízet výhody úsilí této přední společnosti v oblasti kybernetické bezpečnosti. Společnost Fortinet je z nějakého důvodu akcií, která překonává trh, a stále disponuje všemi prvky potřebnými k tomu, aby i v příštích letech překonávala trh.
Závěrem
Celkově lze říci, že společnost Fortinet je na trhu kybernetické bezpečnosti silnou společností se solidními finančními výsledky, diferencovanou nabídkou produktů a zaměřením na inovace. Na základě těchto faktorů se společnost Fortinet jeví jako dobrá investiční příležitost pro zájemce o trh kybernetické bezpečnosti, a proto hodnotíme akcie jako jasný nákup (buy).
