Vzhledem k potenciální recesi, která hrozí v roce 2023, hledáme jména, která mají největší šanci pokračovat ve zvyšování výplat bez ohledu na ekonomické podmínky.
Medvědí trh, který v posledních 12 měsících zmítal akciovými investory, obnovil důraz na bezpečnost a kvalitu. To znamená, že investoři se opět více zaměřili na akcie, které spolehlivě vyplácejí dividendy, protože ty obvykle nabízejí nejlepší jistotu výnosů a odolnost vůči recesi.
Vzhledem k tomu, že v roce 2023 hrozí potenciální recese, hledáme ty dividendové akcie, které mají největší šanci nadále zvyšovat své výplaty bez ohledu na ekonomické podmínky. Domníváme se, že právě tyto společnosti budou dosahovat lepších výsledků během medvědích trhů.
Níže upozorňujeme na tři jména, která se nám líbí a která tato kritéria splňují.
Dynamická příležitost
Naší první akcií je General Dynamics (GD), letecká a obranná společnost, která působí po celém světě, ale sídlí v USA. General Dynamics má čtyři provozní segmenty: Letectví a kosmonautika, námořní systémy, bojové systémy a technologie. Prostřednictvím těchto segmentů společnost nabízí širokou škálu vojenského a civilního leteckého vybavení, dále nákladní a kontejnerové lodě, služby údržby, kolová a pásová bojová vozidla, komunikační služby, zpravodajské služby a mnoho dalšího.
Zdroj: Getty Images
Společnost byla založena v roce 1899, dosahuje ročních tržeb ve výši 39 miliard USD a obchoduje se s tržní kapitalizací 68 miliard USD.
Společnost General Dynamics je nesmírně odolná vůči recesi, protože velká část jejích příjmů je vázána na dlouhodobé kontrakty. Tyto kontrakty jsou navíc většinou uzavírány s vládami po celém světě a týkají se kritických obranných produktů a služeb, což znamená, že tyto kontrakty mají vysokou pravděpodobnost udržení bez ohledu na ekonomické podmínky. Společnost General Dynamics tak má tendenci dosahovat poměrně stabilních příjmů i v obdobích obtížné ekonomické situace.
Výplatní poměr pro letošní rok činí něco málo přes 40 % zisku, což je přibližně stejná hodnota, jakou akcie obecně dosahovaly v posledních deseti letech. Vzhledem ke stabilitě zisků společnosti, zejména v období recese, považujeme výplatní poměr za poměrně bezpečný.
Společnost zvyšuje dividendu již úctyhodných 31 let v řadě, což je z velké části způsobeno její odolností vůči recesi. Vedení společnosti prokázalo ochotu a schopnost zajistit akcionářům každoročně vyšší kapitálové výnosy a věříme, že nás čeká ještě mnoho dalších zvýšení.
Výnos společnosti General Dynamics v současné době činí něco málo přes 2 %, takže v tomto ukazateli je o něco lepší než průměrná akcie v indexu S&P 500. Společnost General Dynamics však vyniká téměř 10% průměrnou roční dividendou za posledních deset let. To řadí tuto akcii do vzácné společnosti v oblasti růstu dividend, zejména vzhledem k její dividendové dlouhověkosti.
A konečně, v příštích letech vidíme průměrný roční růst zisků o 6 %, což by mělo poskytnout více než dostatečný kapitál pro pokračování působivé série zvyšování dividend společnosti, ať už recese udeří, nebo ne.
Dividendový základ
Naší další akcií je Colgate-Palmolive (CL), společnost vyrábějící a distribuující širokou škálu spotřebního zboží po celém světě. Společnost nabízí zubní pasty, ústní vody, mýdla, sprchové přípravky, deodoranty, prostředky pro péči o pokožku, prostředky na mytí nádobí a praní a další. Do portfolia společnosti patří značky Colgate, Ajax, Irish Spring, Palmolive a další. Kromě toho má společnost Colgate podnikatelskou činnost v oblasti výživy pro domácí zvířata, která působí pod názvem Hill’s Science Diet a nabízí krmivo pro domácí zvířata a některé léčebné přípravky pro domácí zvířata.
Společnost Colgate byla založena v roce 1806, dosahuje ročních tržeb ve výši necelých 18 miliard USD a její tržní kapitalizace činí 66 miliard USD.
Zdroj: Bloomberg
Odolnost společnosti Colgate vůči recesi je prakticky nesrovnatelná, protože její portfolio obsahuje dlouhou řadu spotřebního zboží, které spotřebitelé kupují bez ohledu na ekonomické podmínky. To sice může vést k nedostatku možností růstu v dobrých časech, ale tato defenziva může Colgate pomoci k velmi dobrým výsledkům, když se jiné společnosti potýkají s problémy. Tato odolnost je důležitým faktorem, proč společnost dokázala zvyšovat dividendu již neuvěřitelných 60 let po sobě, což ji řadí do elitní společnosti v oblasti dlouhověkosti.
Její výplatní poměr je také nižší než dvě třetiny zisku a vzhledem k její mimořádné stabilitě zisků to považujeme za zcela bezpečné. Navíc ponechává dostatečný prostor pro budoucí zvyšování.
Výnos Colgate je dnes úctyhodný a činí přibližně 2,4 %, takže se jedná o kvalitní výnosovou akcii, zejména vzhledem k dlouhověkosti, kterou vykazuje při zvyšování dividend. A konečně, očekáváme, že společnost bude v budoucnu zvyšovat zisk o 6 % ročně, ať už přijde recese, nebo ne, což dává manažerskému týmu dostatek prostoru pro další zvyšování dividend.
Zdravotnická společnost
Naší třetí recesi odolnou akcií je Abbott Labs (ABT), zdravotnická společnost, která objevuje, vyvíjí, vyrábí a celosvětově distribuuje různé zdravotnické prostředky, spotřebitelské produkty, léčiva a diagnostické výrobky. Společnost vyrábí a prodává obrovskou škálu léčebných přípravků pro dlouhý seznam indikací, protože filozofií společnosti Abbott je silná diverzifikace, nikoli zaměření na jednu nebo dvě oblasti léčby.
Společnost Abbott byla založena v roce 1888, její roční tržby dosahují přibližně 43 miliard dolarů a její tržní kapitalizace dnes činí 191 miliard dolarů.
Zdroj: Bloomberg
Odolnost společnosti Abbott vůči recesi je dána dvěma faktory. Zaprvé, působí v oblasti medicíny/farmaceutiky, která se obecně chová podobně jako základní spotřební zboží během poklesu. Jinými slovy, pokud někdo potřebuje lékařskou péči, obvykle se nestará o převládající ekonomické podmínky, ale jednoduše vyhledá léčbu. Za druhé, portfolio společnosti Abbott je vysoce diverzifikované, takže i když ztratí patentovou ochranu na nějaký lék nebo konkurent vyrobí lepší přístroj, portfolio společnosti Abbott může obecně absorbovat slabiny v jedné nebo dvou oblastech.
To je z velké části důvod, proč společnost Abbott dokázala zvyšovat dividendu již 50 let po sobě a proč je v tomto ohledu jednou z nejlepších dividendových akcií na trhu. Výnos je sice relativně nízký (1,9 %), ale stále lepší než u indexu S&P 500, a výplatní poměr společnosti Abbott činí pouhých 36 %. To ponechává velký prostor pro bezpečnost dividend i pro jejich budoucí zvyšování, což je vše, jen ne jistota, že Abbott bude pokračovat v půlstoletí dlouhé sérii zvyšování výplat.
V neposlední řadě vidíme v příštích letech průměrný roční růst zisků o 5 %, což znamená, že společnost Abbott představuje příjemnou kombinaci růstu a bezpečnosti dividend, zejména s ohledem na její stabilitu zisků během recese.
Závěrečné myšlenky
Když ekonomika trpí recesí, může se to na investorech jistě podepsat. Ceny aktiv klesají a dividendy slabších společností bývají sníženy nebo zcela pozastaveny.
Výběrem nejsilnějších akcií odolných vůči recesi však můžeme výrazně snížit možnost, že utrpí snížení dividendy, a z tohoto důvodu se nám líbí General Dynamics, Colgate-Palmolive a Abbott Laboratories.
Všechny tři nabízejí výnosy překonávající tržní hodnoty, desetiletí trvající série zvyšování dividend, obrovskou stabilitu a předvídatelnost zisků a smysluplné vyhlídky na růst.
