Odvětví polovodičových čipů představuje pro investory složitý terén. Kombinace silných protivětrů a ekonomicko-strukturálních podpor ovlivňuje toto odvětví protichůdnými směry a přinejmenším v nejbližší době není nejlepší investiční volba nutně jasná.
Vezměme si nejprve protivětry. Jedny z nejsilnějších se točí kolem Číny, druhé největší ekonomiky světa a hlavního spotřebitele polovodičových čipů. V této zemi donedávna platila přísná blokovací politika proti COVIDu, která omezovala dodavatelské i distribuční řetězce a zároveň omezovala průmyslovou a technickou výrobu. Zatímco logistické problémy se zmírňují s tím, jak čínská vláda ustupuje od „nulového COVID“, Bidenova administrativa zaujala tvrdý postoj k obchodu s technologiemi s Čínou a zavedla omezení na čínské nákupy čipů a technologií od amerických společností.
Průmysl by mohl tyto problémy zvládnout – ale nyní se také potýká s obecným nedostatkem poptávky. Vzhledem k tomu, že pandemická omezení se po celém světě zmírňují, klesá poptávka po systémech vzdáleného přístupu – a to byl velký motor spotřeby čipů v letech 2020 a 2021.
Zdroj: Getty Images
Pozitivní je, že světová ekonomika se stále digitalizuje a polovodičové čipy jsou stále nezbytným produktem. Nové i zavedené technologie – jako jsou elektrická a/nebo autonomní vozidla, širokopásmové připojení 5G a pravidelné vylepšování chytrých telefonů, tabletů a počítačových zařízení – stále spotřebovávají čipy velkou rychlostí. A to znamená, že investoři mohou najít příležitosti k nákupu.
Podívejme se tedy na některé akcie čipů. Pomocí databáze jsme vytáhli nejnovější informace o dvou z nich, které vykazují trojici atributů, jež by měly přilákat zájem investorů: hodnocení Buy, dvouciferný potenciál růstu v nadcházejícím roce a nedávnou přízeň některých pětihvězdičkových analytiků. To vše dává dohromady několik žhavých nákupů v žhavém odvětví. Zde jsou podrobnosti.
Monolithic Power Systems, Inc. (MPWR)
Společnost Monolithic Power Systems se sídlem v Kirklandu ve státě Washington se označuje za „nejrychleji rostoucí společnost v oblasti výkonových polovodičů“. Její produktové řady zahrnují napájecí moduly, měniče výkonu, řízení baterií, ovladače motorů, senzory a induktory pro elektronické systémy, které lze nalézt v řadě aplikací, včetně automobilového průmyslu, internetu věcí, optoelektroniky, biomedicíny, cloud computingu a telekomunikací. Výrobky společnosti Monolithic se nacházejí jako klíčové komponenty v nabídce mnoha výrobců OEM v celé ekonomice a diverzifikovaný přístup společnosti vedl v posledních několika letech k trvalému růstu horních i dolních položek.
V posledním vykázaném čtvrtletí, 3. čtvrtletí roku 2022, vykázala společnost Monolithic impozantní 53% meziroční nárůst tržeb, a to z 323,5 milionu USD na 495,4 milionu USD. Sekvenčně se jednalo o 7,5% nárůst. V konečném součtu dosáhl čistý zisk podle GAAP 124,3 milionu USD, tj. 2,57 USD na akcii. Zisk na akcii podle GAAP vzrostl meziročně o 78 %. Podle jiných ukazatelů než GAAP vykázal zisk na akcii ve výši 3,53 USD meziroční nárůst o 71 %.
Zdroj: Getty Images
Tato společnost neposkytla investorům výnosy pouze prostřednictvím tržeb a zisků; Monolithic také udržuje spolehlivou výplatu dividend. Výplata je v současné době stanovena na 75 centů na kmenovou akcii a společnost ji již 9 let soustavně zvyšuje. Při současném tempu činí dividenda ročně 3 USD na akcii, ačkoli její výnos je skromných 0,75 %.
Analytik Chris Caso ve své zprávě o této akcii pro Credit Suisse uvádí jak strukturální, tak historické důvody pro optimismus ohledně akcií. Píše: „Domníváme se, že udržitelná výhoda společnosti MPWR je dána dvěma faktory. Jedním z nich je jejich vlastní proces BCD, který historicky prokázal, že MPWR může poskytovat účinnější produkty pro řízení spotřeby při menších rozměrech. Druhou výhodou je menší velikost společnosti MPWR, díky níž je o něco hbitější – a vítězství v oblasti designu ve významných oblastech, jako je napájení serverů a elektromobilů, mohou při velikosti společnosti MPWR významně posunout vývoj.“
„Naše odhady jsou do 1H23 pod konsensem, protože jednoduše zaujímáme konzervativnější pohled na tržní podmínky. To nás však nijak neděsí. Akcie v 1H19 rostly, i když konsenzuální odhady klesaly, protože nákupní strana (opět) předběhla prodejní stranu a investoři využili příležitosti koupit jedno z nejkvalitnějších jmen v oboru, když bylo na prodej,“ dodal dále pětihvězdičkový analytik.
S ohledem na tento pohled Caso hodnotí MRWR jako Outperform (koupit) s cílovou cenou 475 USD, což naznačuje jednoroční růst ceny akcií o 24 %.
Tato čipová společnost nasbírala 11 nedávných hodnocení analytiků a všechna jsou pozitivní – podporují konsenzuální hodnocení Strong Buy. Akcie se prodávají za 383,29 USD a jejich průměrná cílová cena 454,27 USD znamená 18% potenciální růst v horizontu jednoho roku.
Analog Devices, Inc. (ADI)
Druhou v pořadí je Analog Devices, společnost známá svými produktovými řadami v oblasti zpracování signálu a čipů pro konverzi dat. Analog nabízí široké portfolio produktů s čipy a zařízeními použitelnými pro zesilovače, rádiové a mikrovlnné systémy, procesory a mikrokontroléry, správu napájení, audio produkty, průmyslová ethernetová řešení, rozhraní a izolace, monitory napájení a hodinové a časovací systémy. Zákaznická základna společnosti, čítající více než 100 000 zákazníků, je zaměřena především na B2B. Analog využívá své diverzifikované produkty a velkou zákaznickou základnu k dosažení ročních tržeb ve výši přibližně 12 miliard USD.
Zdroj: Getty Images
Podívejte se na poslední čtvrtletní zprávu společnosti Analog. V jejím zveřejnění za 4. čtvrtletí fiskálního roku 2022 společnost dosáhla nejvyššího obratu 3,25 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 39 % a značně převyšuje prognózu 3,16 miliardy dolarů. Na dolním řádku Analog vykázal upravený zisk na akcii ve výši 2,73 USD, což představuje 58% meziroční nárůst – a opět výrazné překonání prognózy, a to o téměř 6 %.
Zisky společnosti byly způsobeny dobrými výsledky ve všech čtyřech hlavních segmentech podnikání – automobilovém, komunikačním, spotřebitelském a průmyslovém. Automobilový průmysl vedl s 49% meziročním růstem.
Tato akcie zaujala analytika společnosti Susquehanna Christophera Rollanda, který poukázal na řadu podpůrných faktorů pro optimistické hodnocení. „ADI se zejména díky akvizicím společností Linear a Maxim stala jednou z velkých analogových katalogových společností v oboru,“ uvedl pětihvězdičkový analytik. „Kromě toho se stala „anti-Texas Instruments“, která se opírá o distribuci, pobídky k „vytváření hodnoty“, výrobu z duálních zdrojů třetích stran a analogové inovace (např. bezdrátové BMS). Příležitosti v oblasti elektromobilů (BMS), komunikací (5G RF) a speciálních analogových zařízení (lékařství, přístroje, letectví) by měly pomoci udržet přední marže a růst v odvětví.“
Tyto komentáře podtrhují pozitivní hodnocení (Buy) pro akcie, zatímco cílová cena 205 USD od Rollanda znamená jednoletý potenciál růstu o 26 %.
Společnost Analog Devices získává od ulice konsenzuální hodnocení „Mírně koupit“ na základě 18 nedávných hodnocení analytiků, z nichž 13 je „Koupit“ a 5 „Držet“. Průměrná cílová cena akcií je 195,84 USD, což naznačuje 20% nárůst oproti současné obchodní ceně 166 USD.
