Akvizicí společnosti Oak Street Health získá CVS do svého portfolia společnost poskytující primární péči, která by mohla otevřít další příležitosti k růstu jejího podnikání.
Společnosti CVS Health (CVS) nejsou fúze a akvizice cizí. Společnost neustále hledá příležitosti, jak se zvětšit a rozšířit. Jednou z oblastí, na kterou se zaměřuje, je stát se širším podnikem v oblasti zdravotní péče; v loňském roce oznámila plány na akvizici společnosti Signify Health, která se zabývá domácí zdravotní péčí. Další oblastí, která je v jejím hledáčku již delší dobu, je však primární péče.
Tento měsíc společnost konečně oznámila akviziční cíl i v této oblasti: (OSH). Pro CVS se jedná o významný nákup v hodnotě přibližně 10,6 miliardy dolarů.
Zdroj: Reuters
Proč by to mohl být pro firmu dobrý krok?
Společnost CVS věří, že diverzifikací do oblasti primární péče může snížit náklady na zdravotní péči pro své zákazníky a zároveň jim poskytnout lepší a komplexnější služby. Společnost Oak Street Health působí ve 21 státech se 169 zdravotnickými středisky. Zaměstnává také téměř 600 poskytovatelů primární péče. Generální ředitel společnosti Oak Street Mike Pykosz věří, že transakce může pomoci urychlit růst společnosti: „Společně se společností CVS Health získáme přístup k větším zdrojům a možnostem, které nám umožní rozšířit dosah naší platformy.“ Společnost Oak Street je již sama o sobě poměrně rychle rostoucí firmou, která za rok 2021 vykázala tržby ve výši 1,4 miliardy dolarů, což představuje 62% nárůst oproti předchozímu roku.
Když už nic jiného, transakce může společnosti CVS jednoduše pomoci udržet krok se svými konkurenty. Prodejce lékáren Walgreens Boots Alliance investoval v roce 2021 5,2 miliardy dolarů do společnosti VillageMD poskytující primární péči a loni přidal dalších 3,5 miliardy dolarů, aby pomohl financovat akvizici společnosti Summit Health-CityMD. Hrozí také konkurence ze strany technologického gigantu Amazon, který měl nejen zájem o akvizici společnosti Signify Health, ale loni také oznámil, že kupuje společnost 1Life Healthcare, provozovatele primární péče známějšího pod názvem One Medical.
S poměrem ceny k prodejům 4 se Oak Street obchoduje o něco výše než One Medical, takže se zdá, že CVS za tento podnik zaplatila trochu vyšší cenu.
Zdroj: Getty Images
Proč to může být pro společnost CVS riskantní krok
Diverzifikace může snížit závislost podniku na jeho hlavních činnostech, a tím z něj učinit celkově bezpečnější investici. Podnik Oak Street však není ziskový a za poslední čtyři čtvrtletí vykázal ztrátu 515 milionů dolarů. A nevytváří ani pozitivní peněžní tok z běžného provozu, když za posledních 12 měsíců prodělala 285 milionů dolarů.
Riziko pro investory spočívá v tom, že CVS si může vzít na sebe příliš mnoho v příliš krátkém časovém horizontu. Její dohoda o akvizici další nerentabilní společnosti Signify Health ještě není u konce (očekává se, že bude dokončena v první polovině letošního roku) a přihodit do toho další akvizici by mohlo znamenat další zátěž pro její hospodářský výsledek, zejména pokud plánuje rozšíření podniků v budoucnu.
Ale máme pro vás dobrou zprávu: USD, což je dobrá zpráva: Zdravotnická společnost předpokládá, že její zředěný zisk na akcii se letos bude pohybovat mezi 7,73 a 7,93 USD. To je výrazně více než 2,42 dolaru na akcii, které vyplácí na dividendách za celý rok, a zbývá jí tak prostor pro další reinvestice do provozu.
Zdroj: Bloomberg
Měli byste si koupit akcie CVS?
CVS se obchoduje za pouhý desetinásobek svých budoucích zisků (na základě očekávání analytiků), což je výrazně pod průměrem sektoru zdravotnictví, který činí 17. Akcie jsou nejen atraktivně oceněny, ale nejsou ani daleko od svého 52týdenního minima 84,60 USD. Vyplácí také dividendu, která nyní přináší výnos 2,7 % (lepší než průměr indexu S&P 500, který činí 1,6 %). Existuje určité riziko, že by tyto akvizice mohly zatížit hospodaření CVS, ale společnost má zkušenosti i s většími akvizicemi, když v roce 2018 koupila zdravotní pojišťovnu Aetna za 69 miliard USD.
CVS se stává jednou z největších a nejrozmanitějších zdravotnických společností, do kterých můžete investovat. Díky nízkému ocenění a relativně vysoké dividendě by investoři měli zvážit její nákup již dnes.
