Podívejme se na automobilový průmysl, který prochází dramatickou transformací. Nacházíme se uprostřed přechodu od tradičních vozidel se spalovacími motory k elektromobilům a zároveň tento průmysl zavádí do automobilů, kterými jezdíme, nové technologie – například umělou inteligenci, asistenci řidiče a vylepšené senzory.
V nedávné zprávě britského bankovního gigantu Barclays analytik Dan Levy uvádí, že „automobilové společnosti musí vyvažovat dvoje hodiny – „blízké“ (tj. cyklus) a „vzdálené“ (tj. sekulární – elektrifikace, autonomní a softwarově definovaná vozidla).“ Levy dále poznamenává, že některé automobilové – a s automobilovým průmyslem související – společnosti si zvolí jednu nebo druhou cestu – zatímco jiné se budou snažit kráčet jednou nohou v každém táboře. Svou tezi uzavírá upozorněním: „Toto vyvažování má důsledky pro marže, alokaci kapitálu a organizační strukturu.“
Je to fascinující pohled na současný stav automobilového průmyslu. Vzato jako celek, rychle se vyvíjející prostředí automobilového průmyslu představuje pro investory širokou škálu nových příležitostí.
Zdroj: Getty Images
Podívejme se tedy na dvě akcie automobilek, které zapadají do Levyho rámce. Analytik vidí, že obě v nadcházejícím roce vzrostou o více než 50 %, a to je více než dost na to, aby ospravedlnily hodnocení Buy. Podívejme se na ně blíže.
Rivian Automotive (RIVN)
Začneme v sektoru elektromobilů, kde společnost Rivian zaujala inovativní přístup ke konstrukci elektrických vozidel. Společnost Rivian navrhla „skateboardovou“ platformu, flexibilní podvozek elektromobilu, který má v sobě zabudovaný systém elektrického pohonu. Podvozek obsahuje také předinstalované příslušenství pro různé bateriové systémy, což umožňuje snadnou modifikaci na řadu typů vozidel pro konečné použití, a to na základě typu karoserie a systému sedadel zvoleného pro konečnou instalaci. Stručně řečeno, jedná se o elektromobil se zabudovanou modularitou, která začíná již ve výrobním závodě.
Zdroj: Getty Images
V současné době společnost Rivian aktivně uvádí na trh své modely RT1 a RS1, plně elektrické modely lehkých nákladních automobilů a SUV určené pro spotřebitelský trh, a elektrickou dodávku EDV pro komerční trh. Společnost se chlubí tím, že má na svá vozidla více než 114 000 předběžných objednávek a k 31. prosinci 2022 jich vyrobila více než 24 337. V poslední aktualizaci výroby za 4Q22 společnost uvedla, že z jejího závodu v Normalu ve státě Illinois vyjelo 10 020 vozidel, což představuje 36% nárůst oproti předchozímu čtvrtletí. Za celý rok bylo dodáno celkem 20 332 vozů. Společnost uvedla, že tato výrobní čísla nezahrnují počáteční objednávku, kterou obdržela od společnosti Amazon na 100 000 vozů EDV.
Ve své čtvrtletní zprávě za 3Q22, což jsou poslední zveřejněné finanční výsledky, společnost Rivian vykázala celkové tržby ve výši 536 milionů USD, a to zejména díky dodávce 6 584 dokončených vozidel. Jednalo se o druhé čtvrtletí v řadě, kdy společnost dosáhla trojciferných tržeb, ačkoli hrubý zisk zůstal záporný, a to ve výši 917 milionů USD.
Navzdory velké ztrátě si Levy z Barclays myslí, že by investoři měli využít příležitosti a akcie RIVN koupit.
„I když RIVN musí řešit klíčové problémy na své rampě / cestě k ziskovosti, přesto vidíme RIVN jako nejlepší příležitost v oblasti dvou klíčových automobilových megatrendů – elektrifikace a softwarově definovaných vozidel. Těžko můžeme považovat nějakou společnost v automobilovém průmyslu za „další Teslu“, protože Tesla je ve svých úspěších zcela jedinečná. Pokud bychom však měli některého ze začínajících výrobců elektromobilů označit za nejbližšího společnosti Tesla (z hlediska definujících charakteristik), byla by to podle našeho názoru společnost RIVN. Společnost RIVN si dosud vytvořila klíčové příležitosti v oblasti produktů a technologií,“ domnívá se Levy.
To vede Levyho k hodnocení akcií RIVN jako Overweight (tj. Buy) a ke stanovení cílové ceny 28 USD, což znamená roční zisk ~63 %.
Postoj Levyho představuje býky u společnosti Rivian, která má v evidenci 14 nedávných hodnocení analytiků z Wall Street. Mezi nimi je 10 kupních, 3 držící a 1 prodávající, což představuje konsenzuální hodnocení mírné koupě. Akcie se prodávají za 17,12 USD a jejich průměrná cílová cena 33,57 USD je ještě býčí než názor Barclays, což naznačuje ~96% růst v příštích 12 měsících.
Mobileye Global, Inc. (MBLY)
Další na řadě je společnost Mobileye, lídr v oblasti asistenčních technologií pro řidiče a automobilových senzorů. Společnost nabízí stejnojmenné systémy pro bezpečnost jízdy, soubor senzorů a alarmů, které pomáhají řidiči vozidla udržovat bezpečnou vzdálenost od nejrůznějších nebezpečí – jiných vozidel, značek jízdních pruhů, nerovností – ve všech směrech. Společnost spolupracuje s více než 25 výrobci automobilů po celém světě na továrních instalacích systému Mobileye jako volitelné výbavy nových vozů, nikoli pouze jako dodatečně montovaného produktu na trhu. Společnost se rovněž podílí na vývoji systémů pro autonomní vozidla.
Zdroj: Getty Images
Mobileye nabízí řadu možností svých systémů, ze kterých si zákazníci mohou vybrat. Na nejnižším stupni je jednoduchá asistence řidiče až po plně autonomní řízení – ačkoli to poslední je zatím ve fázi prototypu. Mezi možnosti patří přední kamery, 360stupňové pokrytí kamerami a senzory LiDAR pro zvýšení citlivosti systému. Společnost vyvíjí autonomní systémy pro použití v komerčních dodávkách, veřejné dopravě a robotických taxislužbách.
Společnost získala kapitál loni na podzim a od té doby zveřejnila dvě sady čtvrtletních finančních údajů. V poslední z nich, za 4. čtvrtletí a celý rok 2022, Mobileye vykázala 59% meziroční nárůst tržeb na 565 milionů USD a zředěný zisk na akcii bez použití metodiky GAAP ve výši 27 centů na akcii. Tento zisk na akcii byl výrazným nárůstem oproti 15 centům vykázaným v předchozím čtvrtletí. Z pohledu investorů je nejlepší, že společnost Mobileye má silnou rozvahu s dostatečnými rezervami pro další financování vývoje nových produktů; k 31. prosinci 2022 měla společnost likvidní aktiva ve výši 1 miliardy USD a nulový čistý dluh.
Celkově se podle Levyho z Barclays jedná o společnost na cestě vzhůru. Analytik zaujímá silně býčí postoj a poznamenává: „Domníváme se, že MBLY je nejkvalitnější čistou hrou na trhu, která je napojena na sekulární megatrendy aktivní bezpečnosti/autonomních vozidel, které by měly přinejmenším do konce desetiletí zajistit silný růst zisků. Navíc zůstáváme konstruktivní, pokud jde o katalyzátory v tomto roce, včetně pokračující pozitivní dynamiky v oblasti ocenění SuperVision a potenciálu MBLY překonat svůj výhled na rok 23.“
Tento postoj přichází spolu s ratingem Overweight (tj. Buy) a cílovou cenou 60 USD, která naznačuje důvěru analytiků v 56% růst v ročním horizontu.
Celkově akcie MBLY získávají od konsenzu analytiků hodnocení Strong Buy (Silná koupě) na základě 19 nedávných hodnocení analytiků, která zahrnují 14 hodnocení Buys (Koupit) a 2 hodnocení Holds (Držet). Průměrná cílová cena akcií je 47,44 USD a současná obchodní cena 38,43 USD, což znamená ~24% nárůst pro nadcházející rok.
