Pomalá dezinflace a stále silný trh práce vyvolávají obavy, že se Fed chystá zmáčknout spoušť k dalšímu agresivnímu zvyšování sazeb ve snaze ochladit hospodářskou aktivitu a snížit inflaci.
Podle stratéga společnosti Goldman Sachs Kamakshya Trivediho nicméně celková situace, kdy pokračuje dynamika růstu, nemusí být pro akcie nutně špatná.
„Náš celkový pohled stále odpovídá spíše pomalé dezinflaci při určitém dalším zlepšení globálního růstu. Tento mix by měl udržet tlak na růst výnosů, ale v konečném důsledku omezit škody na akciích,“ domnívá se Trivedi.
Akcioví analytici bankovního giganta tuto linii přebírají a hledají akcie, které udělají více než jen „omezí škody“. Ve skutečnosti analytici vidí dvojici méně známých akcií, které si připisují zisky ve výši nejméně 60 % a překročí 100 %.
Zdroj: Getty Images
Projeli jsme je databází, abychom zjistili, co z nich právě teď dělá atraktivní investiční volbu.
Sea, Ltd. (SE)
Prvním Goldmanovým tipem je singapurská společnost Sea, která působí jako technologický holding. Sea působí prostřednictvím svých dceřiných společností, které si vybudovaly globální působnost v několika online odvětvích, včetně elektronického obchodu, online finančních služeb a her. Značka Shopee společnosti se stará o maloobchodní část, značka SeaMoney, která je jedním z předních poskytovatelů online financí v jihovýchodní Asii, má na starosti finanční služby a Garena je platformou pro vývoj a vydávání online her.
To vše vyústilo v několikaletý silný růst příjmů – na úkor ziskovosti. Ve 3. čtvrtletí roku 22 vykázala její čtvrtletní zpráva o výsledcích hospodaření upravenou čistou ztrátu ve výši 357,7 milionu USD, což je více než dvojnásobek ztráty za 3. čtvrtletí roku 21, která činila 167,7 milionu USD. Přesto tržby za 3. čtvrtletí dosáhly 3,2 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 18,5 %, zatímco hrubý zisk se meziročně zvýšil o 21 % na 1,2 miliardy dolarů. Uvidíme, zda výsledky společnosti Sea nadále uklidňují investory, až společnost 7. března zveřejní čísla za 4Q22 a celý rok.
Zdroj: Getty Images
Analytička Pang Vittayaamnuaykoon, která pokrývá společnost Sea pro Goldman Sachs, věří, že akcie překonají trh, protože vidí zrychlenou cestu k ziskovosti v tomto roce.
„Ve střednědobém až dlouhodobém horizontu předpovídáme růst elektronického obchodování ve středně vysokých desítkách %, což odráží náš názor, že Shopee začne po dosažení break-even (při zachování ziskovosti) opět reinvestovat do růstu, aby obhájila svou vedoucí pozici a expandovala v růstových oblastech… Pokud jde o Gaming, domníváme se, že ulice již ocenila neustálý pokles EBITDA, což poskytuje podporu pro pokles; zatímco SeaMoney, do značné míry přehlížená, by měla v 1Q23E prorazit. Díky tomu se nyní domníváme, že SE do FY23/25E vygeneruje EBITDA ve výši 1,1/ 4,1 miliardy USD,“ vyjádřila se Vittayaamnuaykoon.
Vzhledem k profilu rizika a výnosu, který „zůstává atraktivní“, Vittayaamnuaykoon přidala SE na seznam Conviction společnosti Goldman Sachs. Analytička hodnotí akcie jako „Buy“ a její cílová cena 132 USD naznačuje růst o ~101 % v průběhu příštího roku.
Celkově mají akcie společnosti Sea od konsensu analytiků hodnocení Strong Buy na základě 6 nedávných hodnocení analytiků, která zahrnují 5 hodnocení Buys a 1 Hold. Akcie se prodávají za 65,71 USD a jejich průměrná cílová cena 88,17 USD znamená prostor nebo 12měsíční růst o ~34 %.
Inter & Company (INTR)
Druhým Goldmanovým tipem, na který se podíváme, je Inter, brazilská finanční společnost poskytující širokou škálu bankovních služeb, včetně správy majetku, zprostředkování pojištění a cenných papírů pro individuální, retailové a komerční klienty. Bankovní segment společnosti zahrnuje běžné a vkladové účty, kreditní a debetní karty a různé úvěrové služby. Segment cenných papírů pomáhá s nákupem, prodejem a úschovou různých cenných papírů a se správou portfolia, zatímco segment pojištění nabízí všechny běžné pojistné produkty, včetně životního pojištění, pojištění majetku, pojištění automobilů, finančních a zdravotních/zubních pojistek, jakož i cestovního pojištění a ochrany úvěrů.
Zdroj: Getty Images
Společnost Inter se rychle stala lídrem v brazilském digitálním bankovnictví a zaznamenala rozšíření své zákaznické základny z pouhých 1,5 milionu v roce 2018 na 24,7 milionu na konci roku 2022. A co víc, 66 % klientů společnosti využívá 3 nebo více finančních produktů Interu. Na konci loňského září se společnost Inter pyšnila vklady klientů v hodnotě přes 28 miliard brazilských realů (5,39 miliardy USD) a úvěrovým portfoliem v celkové hodnotě přes 22 miliard realů (4,23 miliardy USD) – meziročně o 47 % více.
Přestože společnost Inter začala svou činnost v Brazílii, neomezuje se pouze na tuto zemi. Na konci září 2022 se Inter pyšnil 501 000 globálními účty a za prvních 9 měsíců loňského roku hlásil otevření 5 500 nových globálních účtů denně.
Pohled Goldman Sachs na tuto akcii, který stanovil analytik Tito Labarta, vychází ze solidních vyhlídek na další růst. Labarta upozorňuje na tři klíčové body, které jsou hnací silou úspěchu společnosti: „2) solidní digitální platforma/superaplikace – Inter vybudoval jednu z nejkomplexnějších digitálních platforem v Brazílii, která mimo jiné kombinuje bankovnictví, investice a elektronický obchod; 3) úvěry jako páka růstu – úvěry jsou pro brazilské banky největším zdrojem zisku a Inter má ve většině svých operací stále skromný tržní podíl mezi 1-2 %. Dosažení růstu a udržení kvality aktiv pod zvládnutelnou úrovní může překlenout většinu rozdílu oproti ziskovosti zavedených subjektů…“
Pro Labartu to znamená cílovou cenu 4,20 USD, což naznačuje prostor pro robustní růst akcií o 113 % v příštím roce, spolu s ratingem Buy pro akcie.
Souhlasí s tím i zbytek ulice? Většina ostatních analytiků ano. V posledních třech měsících byli vydáni 4 nákupní, 1 držící a 1 prodejní doporučení, takže na ulici se říká, že INTR je mírně nákupní. Akcie jsou oceněny na 1,97 USD a jejich průměrná cílová cena je 3,54 USD, což znamená roční růst o ~80 %.
