Když se řekne uhlovodíky, většina lidí si automaticky představí ropné vrty v Texasu nebo Montaně. Dnešní energetický sektor však zahrnuje těžbu ropy a zemního plynu, zkapalňování plynu, obrovskou síť středních přepravních a skladovacích sítí, rafinerie, které vyrábějí použitelná paliva a chemikálie, a související petrochemický průmysl, který prostupuje většinou aspektů našeho života. Takto rozmanité hospodářské odvětví s sebou přináší nevídané množství investičních příležitostí.
V nedávné poznámce k rafinérskému sektoru analytik Neil Mehta ze společnosti Goldman Sachs nastínil faktory, na které by se měl investor zaměřit u akcií energetických společností: „Domníváme se, že toto prostředí umožňuje překonat výkonnost společností se zrychlujícími se výnosy z kapitálu a silným provozem, stejně jako společností se stabilnějším příspěvkem k zisku z nerafinačních segmentů a atraktivním profilem kapitálových výnosů.“
V této souvislosti analytici Goldman Sachs poukázali na dva potenciální vítěze v oblasti energetiky pro nadcházející měsíce. Oba tituly mají rating Buy s dvouciferným potenciálem růstu a jako bonus nabízejí malou dividendu. Pojďme se na ně podívat blíže.
Zdroj: Getty Images
Phillips 66 (PSX)
První na řadě je houstonská ropná společnost Phillips 66, jejíž celkové tržby v roce 2021 překročily 111 miliard USD a v roce 2022 vyskočily na 170 miliard USD. Společnost působí ve většině aspektů ropného a plynárenského průmyslu. Společnost Phillips dodává do rafinerií surovou ropu a plynné produkty a prodává širokou škálu palivových produktů, stejně jako mazací oleje, průmyslové chemikálie a petrochemikálie.
Společnost Phillips v současné době provozuje 13 rafinerií, které dohromady vyrábějí širokou škálu paliv a topných olejů, které společnost prodává pod několika obchodními značkami. Štít Phillips 66 – všudypřítomný nápis na čerpací stanici po vzoru čísel mezistátních dálnic – je známý po celé zemi, stejně jako názvy Conoco a 76. Kromě toho společnost Phillips vyrábí pohonné hmoty pro letecký průmysl a její chemické výrobky lze nalézt v průmyslu, zemědělství, zdravotnictví a farmacii.
Zdroj: Bloomberg
Pokud se zaměříme na finanční výsledky společnosti Phillips, zjistíme, že ve 4Q22 dosáhla společnost zisku na akcii mimo GAAP ve výši 4 USD, což představuje meziroční nárůst o 35 %. Ačkoli je tento výsledek působivý, je nižší než konsensuální odhad 4,35 USD. Společnost má dostatek hotovostních zdrojů a rok 2022 zakončila s likvidními aktivy ve výši 12,8 miliardy USD, z toho 6,1 miliardy USD v hotovosti. Tato celková částka zahrnovala provozní cash flow ve výši 4,8 miliardy dolarů vygenerované ve 4. čtvrtletí.
Vedení společnosti schválilo navýšení programu zpětného odkupu akcií o 5 miliard USD a v posledním prohlášení společnost zvýšila výplatu dividendy o 8 centů, tj. o 8,2 %, na 1,05 USD na kmenovou akcii. Anualizovaný dividendový výnos nyní činí 4 %.
Mezi býky patří Neil Mehta z Goldman, který o Phillipsu píše: „Naší nejlepší volbou ve skupině zůstává Phillips 66, která je na americkém seznamu Conviction List. Podle našich odhadů pro rok 2024 se PSX obchoduje za pouhý 8,3násobek P/E ve srovnání s průměrem sektoru, který činí 10,6násobek P/E, což představuje atraktivní vstupní bod…“.
„Vidíme prostor pro investory, aby se pozitivněji postavili k výhledu střednědobé a dlouhodobé transformace podniku, s potenciálním zvýšením prognóz zisku v rozsahu, v jakém společnost splní své cíle v oblasti snižování nákladů a případného navýšení z nedávno oznámené transakce DCP,“ dodal analytik.
Za tímto účelem Mehta hodnotí akcie PSX jako „Buy“ s cílovou cenou 125 USD. Tato hodnota znamená, že akcie budou za rok oceněny o 22 % výše.
Celkově mají akcie PSX od konsenzu analytiků hodnocení Moderate Buy, které vychází z 10 nedávných hodnocení analytiků s rozdělením 6 Buys ku 4 Holds. Průměrná cílová cena akcií činí 128,80 USD a znamená 25% nárůst oproti současné ceně akcií 102,84 USD.
Shell plc (SHEL)
Shell je jednou z největších světových ropných společností, megakapitálovou firmou s tržní kapitalizací 200 miliard dolarů. Shell je také jednou z nejdiverzifikovanějších společností v ropném sektoru, jejíž aktivity jsou rozděleny do čtyř segmentů: Upstream, Integrated Gas, Renewables & Energy Solutions a Downstream. Provoz v těchto segmentech zahrnuje vše od průzkumu a těžby přes zkapalňování a dodávky zemního plynu, výrobu obnovitelného vodíku a nízkouhlíkové energie až po dodávky paliv a energie více než 32 milionům zákazníků.
Mimo tyto aktivity má společnost Shell také divizi Projects & Technology, která řídí výzkumné a inovační projekty společnosti v oblasti nových řešení pro energetické technologie. Kromě toho Projects & Tech poskytuje také potřebné technické kapacity a služby v provozních divizích.
Zdroj: Getty Images
Tyto kombinované činnosti přinesly společnosti Shell ve 4. čtvrtletí 22. roku, což je poslední vykazované období, celkové tržby z nejvyššího prodeje ve výši 101,3 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 18 % – a překonání prognózy o impozantních 59,97 miliardy dolarů.
V konečném součtu dosáhla společnost Shell za 4Q22 upraveného zisku ve výši 9,8 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 3,1 %. Po očištění o tyto příjmy činil upravený zisk na akcii 1,39 USD. V porovnání s 0,83 dolaru ze 4Q21 je zisk na akcii příznivý – ale i tak byl zisk na akcii za 4Q22 o 92 centů nižší, než se očekávalo.
I přes smíšené čtvrtletní výsledky společnost Shell uznala za vhodné zvýšit ve 4. čtvrtletí dividendu z 25 centů na kmenovou akcii na 28,75 centů, což představuje nárůst o 15 %. Nová výplata činí ročně 1,15 USD a výnos 2 %.
Analytik Michele Della Vigna, který tuto akcii pokrývá pro Goldman, píše: „Jsme přesvědčeni, že společnost má nejkvalitnější kombinaci aktiv v sektoru, s předními globálními aktivitami v oblasti LNG a marketingu a silným zastoupením v chemickém průmyslu. Vidíme podstatný nárůst provozních výsledků jak u hlubinných, tak u LNG aktiv, zatímco silná rozvaha společnosti by jí mohla umožnit přiblížit se k horní hranici nového 30-40% rozmezí pro rozdělování hotovosti v sektoru…“.
Della Vigna dále hodnotí společnost SHEL jako „Buy“ a stanovuje cílovou cenu 85 USD, což naznačuje 40% potenciál růstu v ročním horizontu.
Celkově se díváme na akcie s konsenzuálním hodnocením ulice na úrovni Moderate Buy. Hodnocení vychází ze 7 nedávných hodnocení analytiků, z nichž 4 jsou Buy, 2 Holds a 1 Sell. Průměrná cílová cena akcií je 69,01 USD, což znamená ~14% nárůst oproti současné obchodní ceně 60,57 USD.
