Společnosti SentinelOne (S) a Palantir (PLTR) využívají technologie umělé inteligence, aby vyzvaly své starší softwarové kolegy. Platforma Singularity XDR (extended detection and response) společnosti SentinelOne zcela nahrazuje lidské analytiky automatizovanými algoritmy AI, které jsou podle ní rychlejší, přesnější a pro společnosti nákladově efektivnější.
Platforma Gotham společnosti Palantir agreguje data z celé řady externích zdrojů a pomáhá vládním agenturám přijímat kritická rozhodnutí. Její platforma Foundry pomáhá komerčním zákazníkům přijímat podobná obchodní rozhodnutí založená na datech.
Obě společnosti zpočátku oslnily investory tímto převratným potenciálem a jejich akcie dosáhly v roce 2021 rekordních hodnot během nákupního šílenství v oblasti růstových akcií. Přesto se nyní SentinelOne i Palantir obchodují téměř 80 % pod těmito úrovněmi. Rostoucí úrokové sazby přiměly v uplynulém roce investory ke konzervativnějším investicím a obě společnosti nedokázaly dostát svým bublinkovým oceněním, když se tempo jejich růstu ochladilo. Měli by dnes investoři koupit některou z těchto růstových akcií, které se ocitly v nemilosti?
Zdroj: Gettyimages
SentinelOne je stále hyperrůstovou společností
Příjmy společnosti SentinelOne vzrostly o 100 % ve fiskálním roce 2021, o 120 % ve fiskálním roce 2022 a o 106 % na 422 milionů dolarů ve fiskálním roce 2023 (který skončil letos v lednu). Fiskální rok 2023 ukončila s více než 10 000 zákazníky, zatímco v dubnu 2020 měla přibližně 2 700 zákazníků.
V rámci tohoto celkového počtu vzrostl počet zákazníků s vyšší hodnotou, kteří generovali více než 100 000 USD ročních opakovaných příjmů (ARR), o 109 % ve fiskálním roce 2021, o 137 % ve fiskálním roce 2022 a o 74 % na 905 ve fiskálním roce 2023. Společnost také ukončila fiskální rok 2023 s působivou mírou udržení čistých příjmů v dolarech, která činila více než 130 %.
Společnost SentinelOne očekává, že ve fiskálním roce 2024 vzrostou její příjmy o 50 % až 52 %. Na základě středu těchto očekávání a hodnoty podniku ve výši 4,2 miliardy USD se společnost SentinelOne obchoduje na 6,5násobku letošních tržeb. Toto ocenění se může zdát přiměřené vzhledem k rychlému růstu, ale společnost SentinelOne je stále velmi ztrátová.
Zdroj: Unsplash
Podle obecně uznávaných účetních zásad (GAAP) se čistá ztráta zvýšila z 271 milionů dolarů ve fiskálním roce 2022 na 379 milionů dolarů ve fiskálním roce 2023. Analytici očekávají, že ve fiskálním roce 2024 se čistá ztráta prohloubí na 394 milionů dolarů, a na bázi non-GAAP se ani zdaleka nepřiblíží k vyrovnanému hospodaření. Tento červený inkoust spolu s klesající likviditou (hotovost a ekvivalenty se na konci fiskálního roku 2023 meziročně propadly o 92 % na 138 milionů USD) z ní činí rizikovou akcii, protože úrokové sazby nadále rostou.
Existuje také spousta konkurenčních hrozeb. Společnost SentinelOne si možná vydobyla mezeru díky svým automatizovaným algoritmům umělé inteligence, ale jiné, větší společnosti zabývající se kybernetickou bezpečností – včetně CrowdStrike a Palo Alto Networks – již rozšiřují své diverzifikované ekosystémy na její dvorek. Konkurence by mohla omezit cenovou sílu společnosti SentinelOne a zabránit jí v tom, aby někdy generovala udržitelný zisk.
Dny vysokého růstu společnosti Palantir jsou možná u konce
Příjmy společnosti Palantir vzrostly o 47 % v roce 2020 a o 41 % v roce 2021, ale v roce 2022 vzrostly pouze o 24 % na 1,9 miliardy dolarů. V roce 2023 očekává, že její příjmy vzrostou pouze o 14 % až 17 %. Toto zpomalení přisuzuje přetrvávajícím makrovětrům pro své komerční podnikání.
Zdroj: Getty Images
Zpomalení společnosti Palantir nebylo katastrofální, ale v podstatě nesplnila svůj vlastní dlouhodobý cíl dosáhnout do roku 2025 ročního růstu tržeb o „30 % nebo více“. Analytici očekávají, že její příjmy letos vzrostou o 16 % na 2,2 miliardy dolarů. Na základě hodnoty podniku ve výši 15,7 miliardy dolarů se Palantir stále nejeví jako křiklavě výhodná koupě při sedminásobku letošních tržeb.
S tím, jak se růst tržeb společnosti Palantir zpomalil, se však zlepšila její ziskovost. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2022 se společnost poprvé stala ziskovou podle účetních principů GAAP, a to díky velkému snížení odměn na základě akcií, menším ztrátám z investic a akvizici společného podniku v Japonsku. Její čistá ztráta podle GAAP se snížila z 520 milionů USD v roce 2021 na 371 milionů USD v roce 2022 a analytici očekávají čistý zisk ve výši 44 milionů USD v roce 2023.
V roce 2022 však upravený zisk společnosti Palantir před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací (EBITDA) klesl o 9 % na 443 milionů dolarů, protože růst jejího komerčního segmentu s vyšší marží ochladl. Společnost Palantir očekává, že růst komerčního segmentu „se v roce 2023 opět zrychlí“, protože oslabí makroekonomické protivětry, ale v této přeplněné oblasti stále čelí silné konkurenci podobných analytických platforem, jako je Tableau společnosti Salesforce a Alteryx.
Zdroj: Palantir
Analytici očekávají, že upravený zisk EBITDA společnosti Palantir letos vzroste o 20 % na 530 milionů dolarů, ale její akcie stále nevypadají levně při 30násobku této prognózy. Pozitivní je, že společnost skončila rok 2022 s hotovostí a ekvivalenty ve výši 2,6 miliardy dolarů – oproti 2,3 miliardy dolarů o rok dříve – takže by stále mohla být atraktivnější hrou na medvědím trhu než společnosti s nedostatkem hotovosti, jako je SentinelOne.
Lepší koupě: Palantir
V současné době nejsem příznivcem ani jedné z těchto akcií, ale domnívám se, že rostoucí zisky a silnější rozvaha společnosti Palantir z ní dělají lepší volbu než ze společnosti SentinelOne. Společnost SentinelOne může mít stále zářnou budoucnost, ale její akcie by se během poklesu trhu mohly snadno opět snížit na polovinu, protože zatím neprokázala, že její obchodní model je udržitelný.
