Světová ekonomika v poslední době vysílá smíšené signály. Na jedné straně míra inflace v USA v březnu klesla na 5 %, což představuje nejnižší hodnotu od května 2021, a na straně druhé Čína změnila svou strategii a upustila od striktní politiky nulového růstu cen. Navíc se světové dodavatelské řetězce dokázaly přizpůsobit dopadům ruské invaze na Ukrajinu. Na druhé straně úrokové sazby zůstávají vysoké a panují obavy z možnosti recese. Kromě toho bankovní sektor v USA stále pociťuje šok z krachu SVB.
V nedávné výzkumné zprávě britského bankovního gigantu Barclays popisuje Emmanuel Cau, vedoucí evropské akciové strategie, současný výhled a uvádí důvody, proč by investoři měli k akciím přistupovat opatrně.
„Akciové toky vypadají v porovnání s odolnými údaji utlumeně, ale obávaný pokles zisků do druhého pololetí podle našeho názoru pravděpodobně udrží investory LO stranou. Ačkoli jsme ještě nebyli svědky závěrečné fáze kapitulace, která obvykle přichází s recesí, a sezónní ukazatele se brzy změní v záporné, téměř rekordní krátké pozice na futures na SPX naznačují, že investoři jsou zajištěni proti poklesu, zatímco pozice na futures na SX5E vypadají mírně medvědí. Fundamentální riziková odměna pro akcie v horizontu 6-12 m je tedy pro nás nezajímavá, ale opatrné pozice mohou i nadále poskytovat polštář a stále naklánět obchod s bolestí směrem vzhůru,“ vyjádřil se Cau.
Opatrný přístup by přirozeně táhl investory k dividendovým akciím, klasické defenzivní hře. Dividendy nabízejí stabilní, pasivní tok příjmů a poskytují investorům určitou ochranu – a použitelnou hotovost – pro nejisté tržní prostředí.
Zdroj: Unsplash
Akcioví analytici ze společnosti Barclays si vzali tento pokyn k srdci a zaměřili se zejména na dvě dividendové akcie. Jedná se o společnosti, které vyplácejí dividendy a nabízejí vysoké výnosy ve výši 7 % a více. Ve skutečnosti nejsou analytici Barclays jediní, kdo tyto akcie chválí. Podle platformy TipRanks – je zbytek ulice hodnotí jako Strong Buys. Podívejme se na ně blíže.
Sunoco LP (SUN)
První akcie na našem krátkém seznamu je jedním ze snadno rozpoznatelných jmen v odvětví paliv a energie. Společnost Sunoco je významným hráčem na americkém velkoobchodním trhu s motorovými palivy a drží pestré portfolio palivových produktů, včetně značkového i neznačkového benzinu, nafty a leteckých paliv. Distribuční síť společnosti Sunoco zahrnuje více než 10 000 provozoven rozmístěných ve více než 40 státech. Kromě pohonných hmot vlastní společnost Sunoco také maloobchodní prodejny s přidanou hodnotou, jako jsou prodejny smíšeného zboží, čerpací stanice a stravovací a nápojové služby. V oblasti specializovaných obchodů se Sunoco zabývá také výdejním zařízením pro čerpací stanice a komerčními nemovitostmi pro čerpací stanice.
Společnost Sunoco se také snaží o ekologické provozy a za tímto účelem pracuje v oblasti sběru pohonných hmot transmix, kde shromažďuje benzin, naftu a trysková paliva a mísí je v přepravních potrubích. Tyto transmixové pohonné hmoty lze následně znovu zpracovat, aby se snížilo množství odpadu a znečištění životního prostředí.
Zdroj: Getty Images
Benzín a pohonné hmoty obecně jsou obrovským byznysem a společnost Sunoco ve své poslední čtvrtletní zprávě za 4Q22 vykázala tržby ve výši 5,92 miliardy dolarů. To byl meziroční nárůst o 19,5 % a překonání prognóz o 970 milionů dolarů. Zatímco horní linie byla solidní, spodní linie společnosti ve 4. čtvrtletí nedokázala zaujmout. Společnost vykázala zisk na akcii podle GAAP ve výši 42 centů, což je o celých 35 centů pod očekáváním.
Dividendové investory však bude více zajímat distribuovatelný cash flow společnosti Sunoco. Tento ukazatel dosáhl ve 4. čtvrtletí 153 milionů USD, což je meziročně o 10 milionů USD více. Za celý rok 2022 se DCF zvýšil z 542 milionů USD na 650 milionů USD. Na základě solidního DCF společnost Sunoco zvýšila čtvrtletní distribuci o mírná 2 % na 84,2 centu na kmenovou akcii. Anualizovaná dividenda činí 3,368 USD na kmenovou akcii, zaokrouhleno 3,37 USD, a přináší 7,5% výnos, což je přibližně 4násobek průměrného dividendového výnosu zjištěného u společností kótovaných na burze S&P.
Zdroj: Getty Images
Analytička společnosti Barclays Theresa Chenová, která má na TipRanks pětihvězdičkové hodnocení, pokrývá akcie společnosti Sunoco a považuje je za přesvědčivou defenzivní volbu.
„Očekáváme, že objemy společnosti SUN zůstanou dlouhodobě relativně stabilní a budou odrážet její diverzifikovanou působnost a integraci aktiv. Očekáváme, že marže v 1. čtvrtletí se udrží na stabilní úrovni v prostředí volatilního komoditního trhu, a věříme také v dlouhodobou udržitelnost marží vzhledem k prokázané schopnosti společnosti SUN realizovat se v mnoha prostředích cen komodit… Díky peněžním příspěvkům z nedávných projektů a akvizic a pozitivnímu výhledu volných peněžních toků, jakož i relativně odolnému, navazujícímu podnikání před potenciální recesí, si myslíme, že SUN zůstává defenzivní společností,“ napsala Chenová.
Podle Chenové si SUN zaslouží rating Overweight (tj. Buy) a cílovou cenu 51 USD, což znamená potenciální nárůst o 13 % v příštích 12 měsících.
Chen však není zdaleka jediným býkem, protože 5 nedávných hodnocení analytiků společnosti Sunoco se rozpadá v poměru 4:1 ve prospěch Buy (koupit) oproti Hold (držet), což znamená konsenzuální hodnocení Strong Buy (koupit). Akcie jsou oceněny na 44,97 USD a jejich průměrná cílová cena je 51 USD, což odpovídá Chenové potenciálnímu zisku 13 % v nadcházejícím roce.
Western Midstream Partners (WES)
Další na řadě je Western Midstream, další energetická společnost, která působí v sektoru midstream. Midstream společnosti pracují v oblasti mezi hlavami vrtů a prodejci a zákazníky, kde shromažďují, přepravují, skladují a vyvážejí ropu, zemní plyn a kapalný zemní plyn. Western Midstream, jak již název napovídá, se zaměřuje na činnost na americkém západě, zejména v oblasti Texasu a Skalistých hor. Síť společnosti zahrnuje více než 15 000 mil ropovodů, které jsou napájeny 23 shromažďovacími systémy a zásobují 72 zpracovatelských a úpravárenských zařízení.
Společnost Western vykázala ve 4Q22 tržby ve výši 779,4 milionu USD, což představuje meziroční nárůst o 8,3 % – očekávání však nesplnila o více než 21 milionů USD. Hodnota zisku na akcii podle GAAP ve výši 85 centů však překonala prognózu o 13 centů.
Zdroj: Getty Images
Western se dlouhodobě zavazuje vracet kapitál akcionářům a podporuje to solidními peněžními toky. Za 4Q22 dosáhla společnost hotovosti z provozní činnosti 489,2 milionu USD a volný peněžní tok byl vykázán ve výši 365,6 milionu USD. Ten podpořil politiku vracení kapitálu a do 31. prosince 2022, pokrývající celý rok, Western odkoupil kmenové akcie v celkové hodnotě 487,6 milionu USD.
Spolu s odkupem akcií společnost 20. dubna oznámila kombinovanou základní a zvýšenou dividendu ve výši 85,6 centů na běžnou akcii. Základní dividenda ve výši 50 centů činí ročně 2 USD a poskytuje vysoký výnos 7,3 %; po připočtení zvýšené dividendy činí celková dividenda 85,6 centů ročně 12,6 %. Výplata plné dividendy je naplánována na 15. května tohoto roku.
Tuto akcii pro Barclays pokrývá Marc Solecitto, další pětihvězdičkový analytik na TipRanks. Solecitto je ohromen schopností společnosti generovat volné peněžní toky a vracet hotovost akcionářům.
„Naše hodnocení Overweight je i nadále založeno na ~15% výnosu FCF společnosti WES za rok 24 a silné rozvaze, jakož i na závazku společnosti smysluplně vracet hotovost akcionářům jak prostřednictvím dividend, tak zpětných odkupů. V této souvislosti WES vystupuje jako středněproudá společnost, která v roce 2022 vrátila akcionářům nejvíce hotovosti (v procentech) díky kombinaci rozšířeného distribučního rámce a zpětných odkupů… Ocenění společnosti WES na úrovni ~7,3x 2024e EV/EBITDA považujeme rovněž za konzervativní ve srovnání s ostatními obdobnými MLP (v průměru se obchoduje na úrovni ~8,0 2024e EV/EBITDA),“ uvedl Solecitto.
Spolu s ratingem Overweight (tj. Buy) dává Solecitto akciím WES cílovou cenu 32 USD, což znamená růst o ~18 %.
Celkově existuje 8 nedávných hodnocení akcií společnosti Western od analytiků a zahrnují 7 hodnocení Buys oproti pouze jednomu hodnocení Hold, což znamená konsenzuální hodnocení Strong Buy. S aktuální obchodní cenou 27,21 USD a průměrnou cílovou cenou 32,50 USD se WES může pochlubit potenciálním ročním ziskem 19 %.
