Trhy dnes klesají a tlak na ně vyvíjí řada souvisejících faktorů. Zaprvé se investoři obávají možného opětovného zvýšení míry inflace, což přímo souvisí s druhou obavou. Tato obava pramení z rostoucích cen ropy, které jsou vyvolány rusko-saúdskou dohodou o prodloužení omezení těžby ropy do prosince letošního roku. A konečně, vzhledem k cenám ropy blížícím se 90 dolarům za barel se na amerických trzích zvyšuje cena benzinu, přestože letní řidičská sezóna již skončila.
Vyšší ceny benzinu přímo přispívají k inflaci. Podle nejnovějších údajů AAA dosáhla 6. září průměrná cena galonu běžného bezolovnatého benzinu v zemi 3,80 USD, čímž překonala loňskou vysokou cenu a získala titul druhé nejvyšší průměrné ceny benzinu v zemi. Vzhledem k tomu, že ceny benzinu stále stoupají, je pravděpodobné, že Federální rezervní systém bude čelit zvýšenému tlaku, aby zvážil další zvýšení úrokových sazeb, a tím zvýšil riziko recese.
Každá změna tržních podmínek představuje pro investory příležitost, ať už trhy rostou nebo klesají. Vzhledem k rostoucím cenám ropy a zvyšujícím se cenám plynu mají akcie ropných společností předpoklady k potenciálním ziskům.
Zdroj: Getty Images
Analytici z Wall Street si toho všimli a označují některé z největších ropných společností na trhu jako „nákupní“. Pojďme se ponořit a prozkoumat tyto společnosti spolu s postřehy analytiků.
ConocoPhillips (COP)
Začneme společností ConocoPhillips, jedním z gigantů v tomto odvětví. Společnost se může pochlubit tržní kapitalizací přes 147 miliard USD a na základě kombinace prokázaných zásob a známé těžby se trvale řadí mezi největší nezávislé průzkumné a těžební společnosti v ropném sektoru. Společnost ConocoPhillips působí ve 13 zemích a zaměstnává více než 9 700 pracovníků.
Tento pevný základ staví společnost ConocoPhillips do pozice ropného giganta, který je schopen přečkat i nestálé ekonomické prostředí. V posledním čtvrtletí společnost ConocoPhillips vytěžila přes 1 800 tisíc barelů ropného ekvivalentu denně (Mboe/d), zatímco ve 2. čtvrtletí roku 22 to bylo necelých 1 700 barelů denně. Od začátku roku do konce 1. pololetí 23 činí produkce společnosti ConocoPhillips 1 798 Mboe/d, což je více než celoroční průměr za rok 2022, kdy činil 1 738.
Zdroj: Getty Images
Mezi významné aktivity společnosti patří projekty zkapalněného zemního plynu (LNG). LNG nabývá na významu jako fosilní palivo s čistším spalováním ve srovnání s uhlím nebo ropou. ConocoPhillips provozuje projekty LNG po celém světě, přičemž významné lokality se nacházejí v Mexickém zálivu, Karibském moři, na pobřeží západní Afriky a v Austrálii.
Společnost ConocoPhillips ukončila druhé čtvrtletí s hotovostí a krátkodobými investicemi ve výši 7,1 miliardy dolarů – poté, co rozdělila 2,7 miliardy dolarů akcionářům kombinací 1,4 miliardy dolarů ve formě dividend a 1,3 miliardy dolarů ve formě zpětného odkupu akcií.
ConocoPhillips nabízí jak pevnou, tak variabilní dividendu, která se mění v závislosti na výkonnosti společnosti. Poslední výplata zahrnovala pravidelnou dividendu ve výši 0,51 USD na akcii (nabízí výnos 1,66 %) a variabilní dividendu ve výši 0,60 USD na akcii (výnos 1,95 %).
Tato akcie zaujala Neala Dingmanna, pětihvězdičkového analytika společnosti Truist, který vidí jako jeden z hlavních kladů silné zastoupení firmy v oblasti LNG. Dingmann o této společnosti a jejích akciích píše: „Domníváme se, že ConocoPhillips má premiérové zásoby v oblasti těžby v USA ve spojení s významným množstvím atraktivních aktiv v oblasti LNG. Ačkoli aktiva společnosti v oblasti těžby a LNG jsou více než dostatečná pro pokračování podnikání po dobu delší než deset let, nepřekvapilo by nás, kdyby COP přidala další pozice v obou oblastech. Ačkoli se domníváme, že americké operace a LNG budou dominovat budoucímu růstu, společnost má také řadu dalších atraktivních aktiv, jako jsou Surmont a Willow, která podle našeho názoru budou spolu s hvězdnou rozvahou přinášet silné peněžní toky.“
Dingmannův býčí postoj plně doplňuje rating Buy, který uděluje akciím COP, zatímco jeho cílová cena 151 USD ukazuje jeho důvěru v 23% potenciál růstu v nadcházejícím roce.
Celkově se k akciím COP v poslední době vyjádřilo ne méně než 15 analytiků, přičemž 13 analytiků jim udělilo konsenzuální hodnocení „Kupovat“ a 2 „Držet“.
Chevron Corporation (CVX)
Druhá významná ropná společnost na našem seznamu, Chevron, je jedním z největších světových producentů uhlovodíků a podle všech měřítek gigantem. Společnost v loňském roce dosáhla tržeb ve výši téměř 240 miliard USD a může se pochlubit tržní kapitalizací ~318 miliard USD.
Společnost Chevron je známá svými aktivitami v oblasti průzkumu a těžby ropy a zemního plynu, svými aktivy v oblasti přepravy uhlovodíků (včetně přepravní společnosti pro námořní dopravu), rozsáhlou sítí rafinerií, které vyrábějí řadu paliv, maziv, petrochemických látek a aditiv, a svým maloobchodním segmentem, který zahrnuje síť čerpacích stanic, jež prodávají rafinované produkty. Kromě toho je Chevron partnerem 50/50 se svou obdobnou společností Phillips 66 ve výrobě průmyslových paliv a chemikálií.
Zdroj: Reuters
Pohled na poslední vykázané čtvrtletí, 2Q23, nám ukáže, jak si společnost stojí. Konkrétně se tržby oproti 2Q22 snížily o téměř 29 %, ale výsledek 48,9 miliardy dolarů byl o více než 900 milionů dolarů lepší, než se očekávalo. Hospodářský výsledek společnosti Chevron, vykázaný v ukazatelích mimo GAAP jako zisk na akcii ve výši 3,08 USD, byl o 10 centů lepší, než se předpokládalo.
Vedle lepších než očekávaných tržeb a zisků zaujal Chevron také peněžními toky. Peněžní tok z provozní činnosti společnosti byl vykázán ve výši 6,3 miliardy USD, což je údaj, který zahrnuje 2,5 miliardy USD volného peněžního toku. Společnost dokázala využít své silné hotovostní pozice k tomu, aby akcionářům poskytla 7,2 miliardy dolarů v podobě kapitálových výnosů, a to kombinací dividend a zpětných odkupů.
Společnost Chevron naposledy vyhlásila dividendu 28. července ve výši 1,51 USD na akcii. V přepočtu na roční bázi to znamená 6,04 USD na kmenovou akcii a výnos 3,62 %. Dividendová historie společnosti Chevron sahá až do roku 1990 a od roku 2005 postupně zvyšuje její výplatu.
Je tedy zřejmé, že Chevron má pevnou půdu pod nohama, založenou na silných základech – a to bylo východiskem pro analytika společnosti Raymond James Justina Jenkinse, který o společnosti napsal: „Jinsins, který vycházel ze silného finančního základu, vysoké relativní výplaty akcionářům a atraktivního relativního portfolia aktiv, se domníváme, že Chevron stále nabízí nejpřímočařejší pozitivní poměr rizika a výnosu na trhu, který se mezi hlavními ropnými a plynárenskými společnostmi stává obtížněji rozlišitelným. Zisky za 2. čtvrtletí byly opět solidní v případě portfolia CVX v oblasti Upstream, přičemž nedělní předběžné zveřejnění se silnými údaji o produkci v Permianu bylo velkým plusem – což podtrhuje růstovou trajektorii CVX v Permianu.“
Pětihvězdičkový analytik se u toho nezastavil, ale shrnul svůj komentář optimisticky: „Celkově na základě bezpečné rozvahy, špičkové páky vůči ropnému makru a alokace kapitálu, která se nadále ubírá preferovaným směrem, ponecháváme naše hodnocení Outperform…“.
Jenkinsův rating Outperform (tj. Buy) byl spojen s cílovou cenou 200 USD, která v ročním horizontu implikuje 20% růst.
Když se nyní podíváme na zbytek Wall Street, za poslední tři měsíce bylo zveřejněno 9 hodnocení Buys a 4 Holds. CVX má tedy konsenzuální hodnocení mírného nákupu.
