Nejlepší investoři vám často řeknou, že jednou z důležitých složek úspěchu na akciovém trhu je přehlížená a podceňovaná: trpělivost.
Vzhledem k tomu, že se zdá, že letošní býčí trh se zastavil, připomíná miliardář Ken Fisher investorům, že je to vlastnost potřebná k přečkání obtížnějších období, která jsou také přirozenou součástí každého býčího trhu.
„Volatilita není chybou tohoto býčího trhu. Je to vlastnost všech býčích trhů, které příslovečně šplhají po ‚zdi obav‘,“ řekl nedávno zakladatel Fisher Investments. „Býčí trh zrozený v říjnu loňského roku by měl i nadále přinášet důstojné výnosy, ale jen sporadicky. Jejich sklízení vyžaduje trpělivost, což může být pro některé obtížné.“
Ale vydržet, to je Fisherova rada: „Nenechte se zmást – tento býčí trh má nohy a je zásadní, abyste se ho nyní nezalekli.“
Fisher má za sebou desítky let úspěšného působení na akciovém trhu a jeho čisté jmění činí 7,1 miliardy dolarů, takže rozhodně ví, o čem mluví. Pro investory, kteří se chtějí na trhu prosadit, stojí za to zjistit, na které akcie trpělivě spoléhá, že přinesou zboží, jakmile se obnoví růstová křivka.
Zdroj: Getty Images
My jsme se do tohoto procesu pustili a podívali jsme se na dvojici akcií, které tvoří významnou část Fisherova portfolia – hodnota obou držených akcií přesahuje 1 miliardu dolarů. Velkou důvěru v tyto akcie však neprojevuje pouze Fisher; podle databáze hodnotí konsensus analytiků obě akcie jako Strong Buy. Podívejme se, proč tomu tak je.
Charles Schwab (SCHW)
Fisher drží velkou pozici v jedné z nejvýznamnějších společností ve světě investování. Charles Schwab je makléřská společnost, která sehrála klíčovou roli při utváření prostředí online investování a finančních služeb. Byla založena v roce 1971 Charlesem R. Schwabem a stala se jednou z největších a nejuznávanějších finančních institucí v USA.
Společnost nabízí širokou škálu služeb, včetně obchodování s akciemi a dluhopisy, podílových fondů, fondů obchodovaných na burze (ETF), penzijních účtů a služeb správy majetku. Společnost Charles Schwab poskytuje investorům uživatelsky přívětivou a technologicky vyspělou platformu a byla průkopníkem při zavádění online obchodování, které způsobilo revoluci ve způsobu, jakým jednotlivci spravují své investice. S tržní kapitalizací přes 106 miliard dolarů je společnost největší veřejně obchodovanou firmou v oblasti investičních služeb v USA s majetkem klientů ve výši ~8 bilionů dolarů.
Zdroj: Getty Images
To znamená, že rok 2023 nebyl jednoduchý, zejména na začátku roku, kdy se akcie ocitly v důsledku pádu několika významných bankovních krachů. Od ledna do začátku března prošly akcie téměř 40% propadem. Od té doby se akcie trochu zotavily, k čemuž přispěly lepší než očekávané výsledky za druhé čtvrtletí.
Tržby sice meziročně klesly o 8,4 % na 4,66 miliardy dolarů, ale překonaly očekávání ulice o 50 milionů dolarů. Stejně tak adj. zisk na akcii ve výši 0,75 USD překonal konsensuální odhad o 0,04 USD.
Fisher mezitím musel vycítit, že pokles nabízí příležitost k nabití zásob. Ve druhém čtvrtletí nakoupil 1 302 697 akcií, čímž zvýšil svůj podíl v SCHW o 8 %. Jeho celkový podíl nyní činí více než 18 milionů akcií v současné hodnotě ~1,04 miliardy USD.
Při hodnocení vyhlídek společnosti se analytik Patrick Moley ze společnosti Piper Sandler domnívá, že budoucnost tohoto finančního giganta vypadá jasně.
„Zatímco eBrokers obvykle upadají v nemilost investorů na konci cyklů zvyšování sazeb, bezprecedentní tempo zvyšování sazeb v tomto cyklu poskytuje jedinečnou příležitost pro expanzi NIM a růst zisků, i když Fed začne snižovat,“ vysvětlil Moley. „Podle našeho názoru SCHW zůstává příběhem ’24/’25 , protože (1) návrat růstu vkladů, (2) splácení dočasného financování ST, (3) expanze NIM a (4) realizace synergií z integrace AMTD a dodatečné úspory nákladů se sbíhají, aby vytvořily silnou ziskovou sílu a atraktivní ocenění pro investory LT do této přední franšízy v odvětví finančních služeb.“
Moley proto hodnotí akcie SCHW jako Overweight (tj. Buy) s cílovou cenou 86 USD, což naznačuje potenciál ~49% růstu v nadcházejícím roce.
Většina lidí na ulici s názorem Patricka Moleye souhlasí. Na základě 13 kupujících, 2 držících a 1 prodávajícího si akcie nárokují konsenzuální hodnocení Strong Buy. Průměrná cílová cena 73,80 USD ukazuje na 12měsíční růst o 28 %.
Intuitive Surgical (ISRG)
Trpělivost může být jednou z vlastností, které by se investoři měli držet, ale diverzifikace je často považována za další. A v tomto smyslu je příhodné, že další akcie s Fisherovou podporou, na kterou se podíváme, má zcela jiný odstín. Fisher drží 4 444 151 akcií výrobce zdravotnických přístrojů Intuitive Surgical. Ty mají tržní hodnotu více než 1,32 miliardy dolarů.
Společnost Intuitive Surgical je v jednom ohledu podobná výše uvedené společnosti Charles Schwab – také je průkopníkem ve svém oboru. Jedná se o zdravotnickou technologickou společnost, která způsobila revoluci v oblasti minimálně invazivní chirurgie. Firma se sídlem v kalifornském Sunnyvale je známá především díky svému chirurgickému systému da Vinci, což je průlomová robotická chirurgická platforma. Systém da Vinci umožňuje chirurgům provádět složité chirurgické zákroky s větší přesností, obratností a kontrolou prostřednictvím minimálně invazivních technik. Tato inovativní technologie našla uplatnění v různých lékařských oborech, včetně urologie, gynekologie, všeobecné chirurgie a kardiochirurgie, a stala se tak důležitým nástrojem moderní zdravotní péče.
Zdroj: Unsplash
Její využití je také na vzestupu. V posledním vykázaném čtvrtletí, za 2. čtvrtletí roku 23, se celosvětový počet zákroků provedených systémem da Vinci zvýšil přibližně o 22 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku, zatímco společnost umístila 331 systémů oproti 279 systémům umístěným ve 2. čtvrtletí roku 22. Na konci čtvrtletí činila instalovaná základna 8 042 systémů, což představuje meziroční nárůst o 13 %.
Tyto aktivity vedly k lepším výsledkům jak v horní, tak i v dolní linii. Tržby za 2. čtvrtletí vzrostly meziročně o 15,8 % na 1,76 miliardy dolarů a překonaly očekávání ulice o 20 milionů dolarů, zatímco upravený zisk na akcii ve výši 1,42 dolaru překonal prognózu o 0,09 dolaru.
Analytik společnosti Piper Sandler Adam Maeder sleduje vývoj ISRG a upozorňuje na specifickou příležitost, která může být poněkud podceňována.
„Nedávno jsme se znovu zaměřili na příležitost pro společnost Intuitive v Číně, která je podle našeho názoru v příštích letech poměrně značná,“ poznamenal pětihvězdičkový analytik. „Nejenže ISRG pravděpodobně umístí značné množství systémů v rámci nové kvóty, da Vincis v Číně patří k nejvyužívanějším systémům na světě – což by mělo být také dobrou předzvěstí pro růst procedur. Naše výpočty naznačují, že umístění systémů v rámci nové kvóty spolu se silným objemem zákroků díky rostoucí instalační základně by mělo vést k příjemnému akrečnímu růstu v letech 2023-2027. Domníváme se, že tržby společnosti ISRG v Číně by se mohly více než zdvojnásobit z ~300 milionů USD v roce 2023 (náš odhad) na zhruba 650 milionů USD v roce 2027. Zatímco ulice považuje Čínu za důležitého přispěvatele k růstu, my se domníváme, že modely plně nezohledňují velikost této potenciální růstové páky.“
Tyto komentáře podporují Maederův rating Overweight (tj. Buy), zatímco jeho cílová cena 385 USD naznačuje, že akcie v příštím roce posílí o ~30 %.
Když se nyní podíváme na zbytek Wall Street, většina ostatních analytiků je na stejné vlně. V posledních třech měsících bylo společnosti ISRG přiřazeno 12 kupních a 2 držící doporučení, což znamená, že na Wall Street převládá názor, že ISRG je silně kupní. Průměrná cílová cena 377,14 USD navíc zvyšuje potenciál růstu na ~27 %.
