Zlato jako uchovatel hodnoty má v investičních portfoliích obvykle klíčové postavení. Nástup digitální měny však míchá dynamikou mixu útočištných aktiv. Zavedení bitcoinových spotových burzovně obchodovaných fondů (ETF) tento týden znamená významný posun v investičním prostředí.
“Význam zlata a ETF na zlato již byl zpochybněn bitcoinem” poznamenává Alex Pickard, viceprezident výzkumu investiční společnosti Research Affiliates. Dále dodává: “Vznik bitcoinových ETF trh se zlatem jako investicí dále ohrožuje.”
Americká Komise pro cenné papíry a burzy dala ve středu zelenou spuštění 11 bitcoinových ETF, přičemž s některými se začalo obchodovat následující den.
“Historie si bude pamatovat” data 10. a 11. ledna – den, kdy byly schváleny spotové bitcoinové ETF, respektive den, kdy se s nimi začalo obchodovat, předpovídá Yemu Xu, spoluzakladatel společností ARPA a Bella Protocol, což jsou platformy pro krypto tokeny a blockchain. Tato data podle něj znamenají začátek digitální éry.
Objem obchodování s těmito nově spuštěnými bitcoinovými ETF již prudce roste. Podle Yemu Xu, bývalého analytika společnosti Fidelity, získala od 11. ledna široká škála subjektů včetně penzijních fondů, nadačních fondů a široké veřejnosti zákonná práva “volně a legálně nakupovat, držet a obchodovat s bitcoiny a aktivy souvisejícími s bitcoiny s přijatelnými transakčními náklady”.
Zdroj: Getty Images
Bitcoinové ETF symbolizují vzestup nové třídy aktiv, která pomalu, ale vytrvale proniká do hlavních investičních kruhů. Opakuje se tak trajektorie zlata před zhruba dvaceti lety, říká Xu pro MarketWatch.
Odhaduje, že bude pravděpodobně trvat mnohem kratší dobu, než se objem obchodů s těmito nově příchozími vyrovná objemu obchodů s jejich zlatými protějšky. Vysoká volatilita spojená s bitcoinovými ETF bude pravděpodobně lákat spekulativní kapitál, což povede k aktivním obchodním aktivitám.
Například ve čtvrtek činil objem obchodů u SPDR Gold Shares (GLD), největšího ETF krytého zlatem na světě, 6,83 milionu. Mezitím se na trhu zobchodovaly akcie v hodnotě více než 4,6 miliardy USD mezi 11 nově spuštěnými spotovými ETF na bitcoin.
Zlaté ETF vykazují v posledních letech solidní výkonnost. Například fond SPDR Gold Shares ETF zaznamenal od svého uvedení v roce 2004 do roku 2011 pozoruhodný růst o více než 300 %. Pickard se domnívá, že nadcházejících pět až deset let bude svědkem prudkého nárůstu mainstreamových investic do bitcoinu. Doufá, že bitcoinové ETF napodobí výkonnost výnosů fondu SPDR Gold Shares po jeho uvedení na trh.
Navzdory rostoucí popularitě bitcoinu je Pickard, bývalý těžař bitcoinů, toho názoru, že zlato si na trhu bude i nadále držet svou hodnotu. Důvodem je jeho historický význam, průmyslové využití a použití ve šperkařství. Ačkoli bitcoin, často nazývaný “digitálním zlatem”, stimuluje posuny v investičních případech fyzického zlata, jeho popularita by prudce nestoupla, kdyby neexistovala vnitřní výhoda jeho vlastnictví oproti zlatu, tvrdí.
Bitcoin a zlato mohou vykazovat “značně odlišnou volatilitu”, ale oba “hrají ve stejné investiční aréně ‘uchovatele hodnoty’”, tvrdí Pickard. Obě aktiva tak v podstatě soupeří o stejný kapitál investorů. Vzhledem k rozdílné volatilitě obou aktiv si je představuje jako “doplňkové” složky diverzifikovaného portfolia.
CK Zheng, zakladatel kryptoměnového hedgeového fondu ZX Squared Capital, kreslí další paralelu mezi oběma aktivy a poznamenává, že zatímco ceny zlata zaznamenaly od začátku COVID-19 nárůst o méně než 30 %, hodnota bitcoinu prudce vzrostla o více než 350 %. V dnešní době bezuzdného tištění peněz a vysoké inflace v USA tradiční víra ve zlato jako uchovatele hodnoty slábne, protože lidé vnímají bitcoin jako účinnější ochranu proti globálnímu tištění peněz, říká.
Zdroj: Unsplash
Připouští, že zlato i bitcoin budou v dohledné budoucnosti nadále koexistovat, i když jejich potenciální investiční základny se mohou lišit. Zlato se těší historickému prvenství s několikatisíciletou historií globálního obchodu, což jej zakládá jako investici, kterou volí tradicionalisté. Naopak bitcoin, považovaný za převratnou technologii, má tendenci přitahovat skupinu zaměřenou na budoucnost, která jej vnímá jako změnu tradičních financí v digitálním věku.
Tradičním investorům může přechod na bitcoin trvat delší dobu, varuje Zheng. Nedávné schválení spotových bitcoinových ETF však může tento přechod usnadnit, protože mainstreamoví investoři mají nyní možnost diverzifikovat svá rizika pomocí známých investičních nástrojů.
Z dlouhodobého hlediska však “výkony mluví hlasitěji než slova”, trvá na svém Zheng. Vzhledem k tomu, že bitcoin se od svého vzniku stal nejvýkonnější třídou aktiv, má jistě potenciál odebrat část investičního zájmu zlatu.
