Kryptoměny a zlato se dostaly do popředí zájmu poté, co v uplynulém roce dosáhly pozoruhodných výsledků. Bitcoin i zlato, které dosáhly rekordních hodnot, mají v roce 2024 více společných rysů než kdykoli předtím. Jsou to však právě jejich rozdíly, které mohou připravit půdu pro investory usilující o vyvážení svého portfolia v nadcházejícím roce.
Bitcoin vyrostl jako alternativní aktivum vedle zlata, které je často považováno za jeho digitální protějšek. “Bitcoin může být soupeřem zlata, protože oba jsou alternativními aktivy a mohou pomoci snížit riziko v tradičním portfoliu,” vysvětlil Edmund Moy, senior IRA stratég distributora drahých kovů U.S. Money Reserve. Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell tento názor zrcadlil a naznačil, že bitcoin je “na stejné úrovni jako zlato”.
Navzdory jejich podobnosti Moy zdůraznil, že jejich “rozdíly jsou větší než podobnosti”. Pokračoval: “Zlato a bitcoin spolu příliš nekorelují.” V tomto ohledu se však domnívá, že je třeba se na ně dívat s nadhledem. Tato nekorelovanost může posílit argumenty pro investory, aby tváří v tvář hrozící nejistotě vlastnili obě aktiva.
Moy však varoval investory, kteří se snaží diverzifikovat svá portfolia, že diverzifikace se nerovná úplnému vymýcení rizika, zejména s ohledem na pověstnou volatilitu bitcoinu.
Mark Hackett, šéf investičního výzkumu ve společnosti Nationwide, zmínil, že obě aktiva mohou sloužit jako potenciální zajištění proti znehodnocování dolaru – což je trend, z něhož by investoři znepokojení oceněním akcií, geopolitickou nestabilitou, fiskálním dluhem a tlakem na úrokové sazby mohli těžit zejména prostřednictvím investic do zlata. Hackett však doporučil zdrženlivou expozici ve zlatě, které se blíží rekordním hodnotám.
Bitcoin naproti tomu vykazuje pozoruhodné výnosy, ale do značné míry se pohybuje v souladu s akciovými trhy, zejména s technologickými akciemi. “Investoři s vyšší tolerancí k riziku a delším časovým horizontem by mohli z expozice těžit,” řekl Hackett.
Společnost BlackRock, která spravuje ETF iShares Bitcoin Trust, nedávno navrhla alokaci až 2 % do bitcoinu v tradičním portfoliu s více aktivy jako “rozumné rozmezí”. Podobně Thomas Martin, senior portfolio manažer ve společnosti Globalt Investments, drží 10 % svého protokolárního portfolia ve zlatě, přičemž potenciálně zvažuje přidání bitcoinu, který by tvořil méně než 5 % jeho portfolia.
V komentáři k rozdílné historii obou aktiv, kdy se zlato může pochlubit 5 000 lety oproti 15 letům bitcoinu, Moy vysvětlil rozdíl v jejich reakci na tržní podmínky. Vzhledem k jeho začínajícímu období Martin vybídl ke zvážení bitcoinu jako součásti portfolia s upozorněním, že investoři by měli investovat pouze takové procento, které si mohou dovolit zcela ztratit.
Navzdory tomu bitcoin 4. prosince dosáhl milníku, když se dostal nad 100 000 dolarů. Dne 5. prosince dosáhl nového rekordu 103 853 dolarů a od té doby si udržuje o něco nižší hodnotu 100 000 dolarů, což představuje 140% nárůst v průběhu roku.
V letošním roce bitcoin, největší kryptoměna podle tržní kapitalizace, zažil vzestup díky spuštění bitcoinových burzovně obchodovaných fondů a očekávanému regulačně příznivému prostředí za nastupující Trumpovy administrativy.
Také futures na zlato zaznamenaly letos pozoruhodný 30% nárůst a 30. října dosáhly rekordní hodnoty 2 800,80 USD za unci. K tomuto nárůstu přispěla kombinace de-dolarizace, agresivních nákupů centrálních bank a poptávky vyvolané geopolitickými riziky.
George Milling-Stanley, hlavní stratég pro zlato ve společnosti State Street Global Advisors, odhalil, že ceny zlata mají nesmírně nízkou korelaci s pohyby na akciovém trhu. Podle Dow Jones Market Data byla korelace bitcoinu a indexu S&P 500 od listopadu 2014 na úrovni 0,21 a bitcoinu a zlata pouhých 0,09.
Milling-Stanley vysvětlil, že zlato obvykle poskytovalo značnou míru ochrany, a to proti výrazné vysoké inflaci, potenciální slabosti akcií a potenciálnímu znehodnocení měny.
Na rozdíl od Powellova přirovnání bitcoinu ke zlatu Mike Maharrey, tržní analytik společnosti MoneyMetals.com, upřesnil, že “bitcoin a zlato nejsou totéž. Jsou to různá aktiva, která mohou obě podpořit diverzifikované portfolio”.
Celkově tyto postřehy zdůrazňují nelineární vztah mezi těmito alternativními aktivy – zlatem a bitcoinem. Směřují k investičnímu přístupu, který tyto rozdíly využívá, a doporučují diverzifikaci a opatrnost, zejména s ohledem na přirozenou volatilitu bitcoinu.
